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Desigualdade e risco - ambos em ascensão

20 Maio Escrito por  Michael Roberts Lido 839 vezes

face-homemA presidente do Banco Central dos EUA (FED), Lael Brainard, em discurso em Washington,

revelou a extensão da crescente desigualdade nos EUA. Usando os dados mais recentes sobre renda e riqueza, ela destacou que os rendimentos e a riqueza dos lares da classe trabalhadora (o establishment americano gosta de usar o termo 'classe média') nos Estados Unidos foram espremidos nos últimos 50 anos e particularmente nos últimos 20 anos.

As famílias americanas médias ainda não recuperaram totalmente a riqueza que perderam na Grande Recessão. No final de 2018, a família de renda média tinha uma riqueza de US $ 340.000 (principalmente uma casa), enquanto os 10% mais ricos tinham US $ 4,5 milhões, um aumento de 19% em relação à recessão anterior. A ascensão deste último grupo ocorreu principalmente devido ao aumento no mercado de ações.

De acordo com a pesquisa do consumidor do FED, um terço dos adultos de renda média dizem que pediriam dinheiro emprestado, venderiam algo ou não poderiam pagar uma despesa inesperada de US $ 400. 25% disseram que deixaram de lado algum tipo de assistência médica em 2018 por causa de seu custo. Quase três em cada 10 adultos de renda média têm saldo negativo em seu cartão de crédito a maior parte do ano ou o tempo todo. Enquanto isso, a parcela da renda gasta com aluguel pela classe média subiu de 18% em 2007, para 25% em 2018, um aumento de 40%.

O coeficiente de gini (a medida básica da desigualdade) para a renda está agora no seu maior nível nos EUA, com um recorde de 0,48 em relação a 0,38 no final dos anos 1960 - um aumento de 30% (veja o gráfico acima).

Brainard sugeriu que esse desenvolvimento é tão ruim que os padrões de vida razoáveis para a maioria dos americanos nunca retornarão. "Nos últimos anos, as famílias no meio da distribuição de renda enfrentaram uma série de desafios", disse Brainard. "Isso levanta a questão de saber se os padrões de vida da classe média estão ao alcance dos americanos de renda média na economia atual".

Tal situação também ameaça enfraquecer a economia com menor consumo por pessoa. “Pesquisas mostram que as famílias com níveis mais baixos de riqueza gastam uma fração maior de qualquer ganho do que suas contrapartes mais ricas. Isso tem implicações de longo prazo para o consumo, o maior motor de crescimento da economia”, disse ela. O que é um risco para a "democracia" em si. "Uma classe média forte é frequentemente vista como uma pedra angular de uma economia vibrante e, além disso, de uma democracia resiliente", disse ela. Tais são os medos de um dos pilares do capitalismo americano, o Federal Reserve.

Enquanto a 'classe média' nos EUA e em muitos outros países capitalistas avançados está sendo pressionada, o 1% superior e ainda mais o 0,1% superior nunca estiveram tão bem. É como se a Grande Recessão nunca tivesse acontecido.

A riqueza das pessoas mais ricas do mundo diminuiu em 7%, para US $ 8,56 trilhões em 2018, aponta Wealth-X, citando as tensões do comércio global, a volatilidade do mercado acionário e uma desaceleração no crescimento econômico. E o número de bilionários caiu 5,4%, para 2.604, a segunda queda anual desde a crise financeira de uma década atrás. Mas os mais ricos dos Estados Unidos tiveram o melhor entre as três principais regiões do mundo, registrando um leve aumento no número de bilionários de 0,9% para 892, mesmo que sua riqueza tenha caído 5,8%, para US $ 3,54 trilhões. São Francisco tem mais bilionários por habitante no mundo - com um bilionário para aproximadamente 11.600 habitantes - seguidos por Nova York, Dubai e Hong Kong.

Não houve uma queda nos bilionários na Grã-Bretanha, no entanto. De acordo com a lista dos ricos do Sunday Times recém-publicada, há um recorde de 151 bilionários no Reino Unido. E ser um bilionário é como ser um deus nos céus em comparação com a riqueza média das famílias. Se medirmos a diferença em tempo, digamos dias, é impressionante. O salário anual de uma enfermeira do sistema público de saúde equivale a meio dia, enquanto o de um bilionário é de 11.500 dias. A renda do bilionário tem uma diferença de 32 anos!

Como a mudança climática e o aquecimento global, a desigualdade em todo o mundo atingiu agora um ponto de inflexão irreversível. A Biblioteca da Câmara dos Comuns, com sede no Reino Unido, calcula que, se as tendências atuais continuarem, os 1% mais ricos controlarão quase 66% do dinheiro do mundo até 2030. Com base no crescimento anual de 6% da riqueza, eles teriam ativos no valor aproximado de US $ 305 trilhões, acima dos US $ 140 trilhões atuais. Isto corrobora um relatório divulgado no início deste ano pela Oxfam, que apontou que apenas oito bilionários têm tanta riqueza quanto 3,6 bilhões de pessoas - a metade mais pobre do mundo.

O economista-chefe do Banco da Inglaterra, Andy Haldane, também fez um estudo perspicaz sobre como na Grã-Bretanha os ricos e os pobres estão espalhados pelo país. De sua cidade natal, Sheffield, no norte da Inglaterra, Haldane mostrou que a riqueza e a renda estão fortemente concentradas no sudeste da Inglaterra. De fato, o Reino Unido tem a pior dispersão regional de renda e riqueza na Europa - pior ainda que a Itália.

A renda e a riqueza estão concentradas em Londres e no sudeste, embora as longas horas e o tempo de viagem pareçam tornar os londrinos mais infelizes do que seus compatriotas mais pobres do norte, de acordo com pesquisas.

A crescente desigualdade está criando condições para aumentar o risco e a incerteza nas economias capitalistas. Isso porque a principal forma de aumento da desigualdade de riqueza é através do aumento dos preços dos ativos financeiros. Marx chamou esses ativos de capital fictício, pois representavam um desejo sobre o valor das empresas e do governo que pode não estar refletida no valor realizado nos lucros e ativos das empresas ou nas receitas do governo. As crises financeiras são ocorrências regulares, geralmente de maior gravidade, e podem eliminar o "valor" desses ativos de uma só vez. Tais crises podem desencadear o colapso sobre qualquer debilidade subjacente nos setores produtivos da economia capitalista.

O último relatório do FED dos EUA sobre a estabilidade financeira no país faz uma leitura sóbria.

De acordo com o relatório, “empréstimos de empresas são historicamente altos em relação ao produto interno bruto (PIB), com os aumentos mais rápidos da dívida concentrados entre as empresas de maior risco, em meio a sinais de deterioração dos padrões de crédito”. As taxas de juros para empréstimos estão próximas de mínimos históricos, de modo que a farra de empréstimos entre as empresas continua. Segundo o FED, “a dívida do setor empresarial, no entanto, expandiu-se mais rapidamente do que a produção nos últimos anos, elevando a relação entre crédito / PIB do setor empresarial para níveis historicamente elevados”.

Além disso, “O considerável crescimento da dívida das empresas nos últimos sete anos tem sido caracterizado por grandes aumentos nas formas de risco da dívida estendidas a empresas com perfil de crédito mais fraco ou que já apresentavam níveis elevados de dívida”.

E esse dinheiro emprestado não é usado para investir em ativos produtivos, mas para especular no mercado de ações. De fato, os principais compradores de ações dos EUA são as próprias empresas, elevando assim o preço de suas próprias ações (recompras).

Enquanto as taxas de juros permanecerem baixas e não houver um grande colapso nos lucros das empresas, esse cenário de empréstimos corporativos e recompras do mercado de ações pode continuar. Mas se as taxas de juros subirem e / ou os lucros caírem, então esse castelo de cartas corporativo pode ruir. Como o FED aponta: “Mesmo sem uma queda acentuada na disponibilidade de crédito, qualquer enfraquecimento da atividade econômica poderia aumentar as taxas de inadimplência e levar a contrações relacionadas ao crédito para o emprego e o investimento entre essas empresas. Além disso, a pesquisa existente sugere que vulnerabilidades elevadas, como empréstimos excessivos no setor empresarial, aumentam o risco de queda para uma atividade econômica mais ampla”.

Naturalmente, o relatório do FED concluiu que tudo ficará bem e que os bancos e as corporações são resilientes e saudáveis. Mas a incerteza geral sobre o futuro das principais economias capitalistas está aumentando, de acordo com a última leitura do World Uncertainty Index (WUI), um dispositivo que supostamente mede a confiança dos investidores capitalistas globalmente.

A medida mais recente da WUI subiu acentuadamente para um nível mais alto do que antes do crash financeiro global. E a recente queda nos preços das ações, impulsionada pela guerra comercial entre os EUA e a China, é uma indicação do que pode acontecer no próximo ano.

Original: https://thenextrecession.wordpress.com/2019/05/14/inequality-and-risk-both-rising/

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