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Abenomics: uma revisão

Publicado em 14/09/2020 Escrito por  Michael Roberts Lido 2245 vezes

face-homemHá duas semanas, Abe Shinzo anunciou que estava renunciando ao cargo de primeiro-ministro do Japão.

Em novembro passado, ele se tornou o primeiro-ministro mais duradouro do país. Ele renunciou em meio à pior crise econômica na história do pós-guerra no Japão, causada pela pandemia do coronavírus e os bloqueios. Sua popularidade despencou devido a uma série de escândalos de suborno e corrupção em seu governo e por causa de como lidou com a pandemia.

No segundo trimestre de 2020, a produção nacional do Japão caiu 7,8% em comparação ao nível do primeiro trimestre, ou uma queda anualizada de 27,8%, uma queda trimestral mais de 60% maior do que nas profundezas da Grande Recessão de 2009.

Mas o Japão já estava em uma recessão econômica clássica antes que o COVID-19 atingisse a economia mundial. O PIB real já havia caído no último trimestre de 2019.

Na verdade, é um triste fim para as grandes esperanças expressas quando Abe assumiu o cargo no início de 2013. Abe anunciou então que tinha uma política econômica, que logo se chamaria Abenomics, que tinha três 'flechas', para tirar a economia japonesa de sua longa estagnação. As setas foram as injeções monetárias, estímulos fiscais e reformas estruturais. Abe definiu a missão: “Vou derrubar toda e qualquer barreira à frente da economia japonesa e traçar uma nova trajetória de crescimento. Esta é precisamente a missão da Abenomics. ”(2017).

Agora que Abe se foi, podemos dizer, o que eu então chamei de mistura keynesiana / neoliberal que era a Abenomics, funcionou para impulsionar o capitalismo japonês? É uma questão interessante, porque a Abenomics combinou todas as propostas de política da economia dominante em uma e as três flechas foram elogiadas por economistas neoclássicos e keynesianos. Portanto, o Japão tem sido o modelo de laboratório perfeito para a eficácia da política econômica dominante para alcançar um crescimento sustentado na produção, renda e empregos.

Portanto, vamos considerar os próprios resultados de referência do governo Abe para o sucesso, conforme descrito no documento Abenomics de progresso econômico: a saber, PIB nominal, desemprego; inflação; e lucros.

O PIB nominal era de Y$ 495 trilhões no final de 2012, quando Abe assumiu. Ele estabeleceu uma meta para seu governo de levar a economia do Japão até Y$ 600 trn. O que ele alcançou antes do COVID-19 quebrar? O PIB nominal atingiu Y$ 560 trilhões no final de 2019, um aumento de cerca de 2% ao ano. O desempenho do PIB real foi ainda pior, uma média anual de apenas 1,2%, quase o pior das economias do G7, embora a Itália fosse ainda pior.

As razões pelas quais a Abenomics falhou em cumprir sua meta de crescimento e, em vez disso, o Japão continuou em sua trajetória de baixo crescimento e estagnação são múltiplas. Primeiro, a população do Japão está diminuindo. Nos últimos 15 anos, a taxa de natalidade do Japão esteve abaixo de sua taxa de mortalidade.

Portanto, a população "natural" (ou seja, excluindo a imigração) caiu.

Assim, o aumento da produção nacional só poderia vir de mais empregos e do crescimento da produtividade. Sob Abe, houve um aumento no emprego (4 milhões), principalmente devido a um aumento no emprego feminino (3 milhões), onde o Japão ficou atrás do resto do mundo em expansão. Ironicamente, isso explica porque a taxa de desemprego caiu sob Abe de 4% para menos de 2,5% em 2019 antes da pandemia. A população em idade ativa do Japão caiu de 80,6 milhões de pessoas para 75,1, enquanto o emprego aumentou. Portanto, a taxa de desemprego caiu.

Mas a maioria dos novos empregados são mulheres e pessoas idosas que estão aceitando empregos na área de saúde e assistência social, temporários e em regime de meio período, o segmento inferior do mercado de trabalho. Mais de um terço da força de trabalho japonesa está trabalhando em posições não regulares, incluindo um número crescente de pessoas mais velhas que se tornaram trabalhadores contratados ou temporários após a aposentadoria. O emprego pode ter aumentado com o Abe e o desemprego diminuído, mas os salários reais e o consumo das famílias não melhoraram em nada. Os salários reais caíram sob Abe.

Enquanto o consumo das famílias (o que você ganha com o seu salário) praticamente estagnou (alta de apenas 0,3% ao ano).

No geral, os trabalhadores japoneses estão gastando em média 11% a mais para ganhar o mesmo salário que traziam para casa há cerca de 20 anos, e alguns estão trabalhando horas extras não remuneradas além disso. Muitos trabalhadores estão tendo que fazer dois ou mais empregos para sobreviver. Algumas pessoas trabalham 70 horas por semana em vários empregos. De acordo com a pesquisa da Lancers, cerca de 4,5 milhões de trabalhadores em tempo integral no Japão têm um segundo emprego, onde trabalham, em média, entre seis e 14 horas adicionais por semana, além de quaisquer horas extras que fizerem em seu trabalho principal; um pequeno número deles trabalha até 30 ou 40 horas por semana em seu segundo emprego. Sob Abe, a média anual de horas de trabalho por funcionário caiu, mas apenas porque muitos dos novos trabalhadores eram de meio período ou temporários - e as horas de trabalho anuais do Japão continuam sendo uma das mais altas do mundo.

Ao contrário do Reino Unido ou mesmo da Alemanha, a imigração líquida não aumentou o emprego no Japão. Portanto, a outra razão pela qual Abe nunca atingiu seu objetivo de reiniciar o crescimento econômico japonês foi o baixo crescimento da produtividade do trabalho. O Japão ocupa o vigésimo primeiro lugar em produtividade do trabalho entre as 36 nações da OCDE. A produtividade do trabalho por hora do Japão em 2018 foi de $ 46,8 (equivalente em poder de compra a ¥ 4.744); isso é menos da metade do nível de $ 102,3 na Irlanda e cerca de 60% do nível de $ 74,7 nos Estados Unidos.

A produtividade do trabalho por hora e per capita do Japão é pouco mais de 60% do nível dos Estados Unidos. E a diferença que separa os dois países tem aumentado continuamente, em comparação com cerca de 70% em 2000 e 65% em 2010.

E lembre-se de que o crescimento da produtividade dos EUA também tem sido muito baixo desde o final da Grande Recessão, como foi em todas as economias avançadas. Portanto, o desempenho do Japão é particularmente ruim.

E a razão para isso é clara. O investimento empresarial doméstico cresceu apenas um pouco mais de 1% ao ano sob Abe. As empresas japonesas não investiram muito para aumentar a produtividade e, portanto, a produtividade definhou. O investimento de capital como% do PIB aumentou de 23,2% em 2013 para 24,2% em 2018, mas essa proporção ainda estava abaixo do período pré-Grande Recessão.

Isso apesar de Abe ter pretendido desde o início aumentar a lucratividade do capital japonês. E essa foi a única área em que a Abenomics trabalhou: no aumento dos lucros corporativos. Como eu disse em 2012, o verdadeiro propósito da Abenomics era aumentar a lucratividade do capitalismo japonês, em detrimento do trabalho. Essa foi a terceira flecha da Abenomics: as chamadas 'reformas estruturais' ou seja, reduzir o custo de produção através da desregulamentação do mercado de trabalho, privatizar e cortar impostos sobre os lucros etc.

Essas medidas visavam ajudar a aumentar a taxa de exploração e a lucratividade do capital no Japão. Abe cortou drasticamente os impostos sobre lucros corporativos - estilo Trump.

e aumentou as contribuições dos funcionários para a previdência social para reduzir os encargos para os empregadores.

O resultado foi uma mudança na participação do trabalho na renda nacional para os lucros. Os lucros corporativos dobraram sob Abe de 2013 a 2018, mas depois caíram em 2019, quando a economia entrou em recessão.

Mesmo assim, a Abenomics não conseguiu restaurar a lucratividade do capital até mesmo aos níveis pré-GR. E aqui está a causa subjacente do fracasso da Abenomics, apesar das esperanças e expectativas da economia mainstream / keynesiana.

* Esta medida de taxa de retorno é compilada a partir da série IRR nas Penn World Tables 9.1 com uma atualização estimada para 2018 e 2019 usando o banco de dados AMECO no NRR.

E o que dizer do principal objetivo da política é restaurar um nível de inflação na economia de cerca de 2% ao ano? A taxa média de inflação anual foi de apenas 0,8%. Portanto, a primeira flecha da Abenomics, injeções monetárias, flexibilização quantitativa, etc. falhou miseravelmente, mesmo em seus próprios termos.

E quanto ao objetivo de reduzir os déficits orçamentários e os níveis de dívida do setor público e confiar mais na tributação do que na emissão de títulos? Bem, sob Abe, o governo continuou a incorrer em déficits orçamentários (embora diminuindo) e a proporção da dívida pública continuou a aumentar, embora mais lentamente sob Abe. Portanto, a dependência de empréstimos (títulos como parcela dos gastos) caiu - até que o COVID-19 chegou. Mas todo esse estímulo fiscal não evitou que o Japão escorregasse de volta para a recessão em 2019 - apesar da segunda flecha da Abenomics.

Antes de Abe renunciar, seu governo introduziu um orçamento suplementar para o ano fiscal de 2020 para incluir o fornecimento de ¥ 100.000 em dinheiro para todos os residentes. Isso aumentou o índice de dependência de títulos para 45,4%. Isso levará a emissão de títulos do governo japonês a um recorde de ¥ 58,2 trilhões no ano fiscal de 2020. A proporção está voltando para o nível superior aos 50% mesmo patamar da Grande Recessão.

Mais uma mudança ...

Original: https://thenextrecession.wordpress.com/2020/08/31/abenomics-a-review/

 

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