O segredo por trás dos lucros das grandes petroleiras

substanciais no segundo trimestre de 2017.As cinco maiores companhias de petróleo privadas juntas geraram mais de US $ 30 bilhões em lucro, uma indicação de que a maioria se adaptou com sucesso ao atual cenário de preços baixos, enquanto alguns indicaram publicamente sua crença de que os preços flutuariam em torno de US $ 50 para o futuro previsível.
O que isso significa é que os "mega projetos" que dominaram os balanços de muitas empresas na última década se tornaram cada vez mais raros, à medida que as principais empresas se dirigem para empreendimentos de curto prazo e de baixo risco, numa rápida reviravolta. Um olhar mais atento em cada empresa mostra como elas se adaptaram de maneiras distintas a esta nova era.
A Chevron Corp, a maior maior produtora dos EUA depois da ExxonMobil, investiu fortemente em grandes projetos produção, quando o preço do petróleo atingiu US $ 100, após a recessão global de 2008-2009. A enorme instalação de gás natural Gorgon e o complexo Wheatstone na Austrália Ocidental, com um preço combinado de mais de US $ 50 bilhões e um custo de quase US $ 20 bilhões, representaram um investimento enorme e caro para a Chevron na luta por obter o melhor resultado.
Durante a maior parte de 2016, a notícia de Gorgon não era boa e o projeto emblemático da Chevron parecia cada vez mais um mico. A atividade de produção da empresa caiu, diminuindo de 2,67 milhões de boe / d para 2,59 boe / d de 2011 para 2016, enquanto os ganhos com produção caíram com os preços: de US $ 20,8 bilhões em 2013 para US $ 1,96 bilhão em 2015, de acordo com os registros da SEC.
Tudo isso mudou, no entanto, com o aumento dos ganhos de produção em 2016 que agora caminham para uma recuperação sólida. A empresa registrou uma perda de US $ 102 milhões em suas operações no norte dos EUA, mas isso está abaixo de US $ 1,11 bilhões há um ano e os lucros de produção internacional foram de US $ 955 milhões, em comparação com uma perda de US $ 1,35 bilhão em 2016. O investimento nos EUA aumentou, enquanto a Chevron procura capitalizar o boom do xisto: o portfólio da empresa na Bacia do Permiano vale pelo menos US $ 43 bilhões.
No segundo trimestre de 2017, a produção da Chevron atingiu 2,78 milhões de boe / d, com uma perspectiva positiva para o terceiro trimestre. A maior parte da nova produção veio dos principais projetos da empresa. A produção deu um salto impressionante de 252,000 boe / d a partir de 2016, diminindo as dores causadas por Gorgon.
A Chevron registrou lucros no segundo trimestre de US $ 1,5 bilhão, em comparação com uma perda de US $ 1,5 bilhão no segundo trimestre de 2016. O lucro da empresa excedeu as expectativas e o preço da ação subiu 1% com a notícia.
A ExxonMobil também reportou lucros saudáveis de US $ 3,4 bilhões no segundo trimestre, embora o relatório não tenha sido suficiente para impressionar o mercado. Os preços das ações caíram 2% à medida que a empresa relatou atividade relativamente estagnada: os volumes de produção caíram 1% para 3,9 milhões de boe / d. Os ganhos foram altos, principalmente graças a gastos de capital e de exploração reduzidos, que baixaram 24% em relação ao ano anterior e o aumento do preço do petróleo e do gás natural em relação a 2016, o que ajudou a empresa a obter lucros com produção de US $ 1,18 bilhão, contra apenas US$ 294 milhões de anos atrás.
Enquanto a maior empresa do mundo parece forte e ainda é uma verdadeira máquina de dinheiro para os investidores, seu desempenho decepciona quando comparado aos seus pares. Há também as notícias dos resultanos nos E.U.A., onde a Exxon tem bombeado mais dinheiro e prestando mais atenção. Apesar do baixo custo de operar no Permiano, a Exxon registrou uma perda com a produção nos EUA de US $ 183 milhões.
Nem a Chevron nem a Exxon expressaram preocupações com a "demanda máxima de petróleo", que alguns analistas e observadores do mercado pensam que pode acontecer até 2040. Mas isso não impediu outros observadores de prever um futuro de baixo preço e baixa demanda.
A Royal Dutch / Shell superou as expectativas com um forte relatório de resultados, registrando lucro de US $ 3,6 bilhões no segundo trimestre de 2017, triplicando seus ganhos em relação ao ano anterior. A Shell gerenciou sua melhoria através da redução de custos em face aos preços baixos, que o CEO acredita que pode melhorar no curto prazo. Ele afirmou que a Shell será "resiliente aos preços do petróleo", e seguirá em busca de uma melhor eficiência com um portfólio mais diversificado.
Os lucros de produção foram de US $ 339 milhões, uma grande melhoria a partir do segundo trimestre de 2016, quando a Shell registrou uma perda de US $ 1,3 bilhão. A produção, no entanto, diminuiu de 3,752 milhões de boe / d para 3.495 milhões de boe / d, uma tendência que continuará enquanto a Shell desativa ativos na Malásia e na Austrália. A relação dívida / ativo da empresa melhorou, embora o ano passado tenha sido marcado pela enorme aquisição do BG Group pela Shell, por US $ 54 bilhões.
Antecipando-se aos preços do petróleo "mais baixos por mais tempo", a Shell  quer se posicionar  como a maior empresa líder no futuro. Enquanto o CEO diz que pretende comprar um carro elétrico, a Shell compra o grupo BG com declarações de que o futuro será de combustíveis mais limpos, como o gás natural, em vez do petróleo convencional, e ao contrário das principais empresas norte-americanas, a Shell vê o pico da demanda de petróleo na década de 2030, de acordo com o seu CEO.
A Shell planeja invesir US $ 1 bilhão em sua divisão de Novas Energias para se preparar para a transição para energia renovável e carros elétricos. É muito provável que a Shell siga sua atual rodada de desinvestimentos, eliminando ainda mais recursos, afastando-se das atividades tradicionais de produção e diversificando para atender a demanda futura de mudança e preços baixos persistentes.
Olhando para estas três grandes empresas, é claro que as grandes petroleiras estão levando em conta as mudanças das condições de mercado, pois elass se afastam de projetos dispendiosos a longo prazo que dependem de preços elevados. A Shell, juntamente com a BP e Total, também procuram aumentar sua diversificação, embora a Chevron e a Exxon possam contar com projetos nos EUA e no Golfo do México, mantendo-os no lucro.
No caso dos preços permanecerem em US $ 50, cada uma das grandes pode encontrar novas maneiras de se manter rentável, acrescentando credibilidade a um relatório recente da Goldman Sachs de que o petróleo no patamar US $ 50 pode ser mais rentável do que o petróleo a US $ 100, pelo menos para Aas maiores empresas.

Fonte: Oilprice.com Tradução: Alex Prado