Quando o presidente-executivo da Aramco disse no início desta semana que anos de subinvestimento prejudicaram o equilíbrio entre oferta e demanda no mercado de petróleo, deveria ter sido um alerta para aqueles em posições de tomada de decisão. Em vez disso, o secretário-geral da ONU criticou a indústria petrolífera mais uma vez por “festejar” com lucros recordes e instou os governos a fazê-los pagar por isso.

Enquanto isso, o déficit de produção da OPEP no mês passado atingiu 3,58 milhões de bpd – um número equivalente a cerca de 3,5% da demanda global – e os Estados Unidos continuaram a vender petróleo de sua reserva estratégica de petróleo.

Essas notícias aparentemente não relacionadas têm algo muito importante em comum. Ambos sugerem claramente que um déficit de oferta em nível global é iminente. Acrescente a notícia de que as exportações de petróleo da Rússia podem cair cerca de 2,4 milhões de bpd após o embargo da UE entrar em vigor em dezembro, e uma escassez de petróleo se torna mais ou menos inevitável.

A demanda por petróleo permaneceu resiliente diante de uma infinidade de desafios, e mesmo os preços acima de US$ 100 por barril não conseguiram contê-la de maneira significativa no início deste ano. Agora, os preços estão um pouco moderados, mas o embargo ainda está distante em cerca de dois meses. Uma vez que isso aconteça, os preços tendem a subir porque a oferta alternativa é limitada. E os EUA precisarão começar a reabastecer seu estoque estratégico em algum momento porque está se esgotando.

O Wall Street Journal soou o alarme sobre esse problema esta semana. O autor Jinjoo Lee citou a Energy Information Administration dizendo que o nível de estoque no SPR havia diminuído em mais 7 milhões de barris na semana até 16 de setembro, o que significa que o total foi de 427 milhões de barris. E esse número foi o menor nível de estoque de SPR desde 1984. Também é a primeira vez que há menos petróleo no SPR do que no armazenamento comercial, observou Lee.

Talvez pior seja o fato de o governo não ter planos de começar a reabastecer a SPR tão cedo. Em um relatório do início deste mês, o Departamento de Energia negou um relatório da Bloomberg de que estava esperando que os preços do petróleo caíssem abaixo de US$ 80 por barril para começar a reabastecer o SPR.

Isso sugere que o DoE não tem planos imediatos para começar a encher o SPR, e isso é motivo de preocupação porque os choques no fornecimento de petróleo tendem a não ser óbvios até que se tornem dolorosos. E um choque de oferta definitivamente está chegando à Europa se os EUA não estiverem lá para ajudar. Acrescente a isso o crescimento moderado da produção de petróleo dos EUA e as declarações de executivos do setor de que os EUA não serão capazes de resgatar a Europa com petróleo ou gás, e a situação se torna bastante sombria.

Enquanto isso, enquanto a UE começa a discutir um teto de preço do petróleo russo, além do embargo, os senadores dos EUA estão pressionando por uma maior pressão sancionatória sobre os compradores de petróleo russo para garantir que o outro teto de preço, aquele acordado pelo G7, funcione. Se qualquer um desses últimos esforços terminar com a decisão de agir, deve haver pouca dúvida de que a Rússia responderá exatamente como disse que responderia: nenhuma venda de petróleo para limitadores de preços. E isso significa ainda menos petróleo para circular.

Parece que muitos em posições de poder estão alheios a essa ameaça. De fato, em uma audiência no Congresso esta semana, a deputada Rashida Tlaib perguntou aos chefes dos maiores bancos dos EUA se eles já haviam elaborado uma estratégia para sair dos investimentos em petróleo e gás como um todo. A pergunta sugere que os mais recentes desenvolvimentos de oferta e demanda – e preço – escaparam da atenção do deputado Tlaib, assim como escaparam da atenção de Antonio Guterres.

A resposta que Jamie Dimon, do JP Morgan, deu à pergunta da deputada Tlaib na audiência de quarta-feira, no entanto, é uma para os livros. “Esse seria o caminho do inferno para a América”, disse Dimon no que talvez seja a afirmação mais contundente até agora de que as economias funcionam com petróleo e gás, e continuarão a funcionar com petróleo e gás por muitas décadas, qualquer que seja a direção da transição energética.

A evidência está bem ali, debaixo de todos os nossos narizes: a Europa. Apesar de todos os seus esforços para se converter no emissor mais baixo do mundo – o que fez por um tempo – a Europa prosperou não com energia solar e eólica baratas, mas com gás barato e petróleo abundante. Agora que eles se foram, as economias europeias estão começando a desmoronar.

Evitar um choque de oferta de petróleo seria difícil nas atuais circunstâncias. No déficit da OPEP+ nem tudo é resultado de uma ação consciente. Na verdade, a maior parte não é, e isso significa que seria quase impossível compensar. E os EUA não podem se dar ao luxo de continuar usando seu SPR por muito mais tempo sem fazer algo no departamento de reabastecimento. A reserva é chamada de estratégica por uma razão, afinal.

Original: https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/An-Oil-Supply-Shock-May-Be-Imminent.html