após uma onda de cortes nas taxas de juros em todo o mundo.

Em rápida sucessão, os bancos centrais da Índia, Nova Zelândia e Tailândia cortaram as taxas de juros na quarta-feira, enquanto lutavam para proteger suas economias e exportações das consequências da guerra comercial EUA-China. Os cortes nas taxas são um sinal de que a batalha entre Washington e Pequim representa ameaças à economia global.

As tarifas mais altas para produtos chineses desacelerariam ambas as economias, mas a resposta do governo chinês poderia ser enfraquecer sua moeda em um esforço para compensar o efeito das tarifas. Na segunda-feira, o iuan da China enfraqueceu para cerca de 7 para 1 dólar - embora a âncora oficial tenha parado pouco antes desse limiar - a mais fraca desde a crise financeira global de 2008

Mas por causa da importância da China para a economia global, e porque as moedas estão interconectadas, e porque o relacionamento dólar-yuan dá o tom para a política monetária global, o súbito enfraquecimento do yuan exerce uma tremenda pressão sobre outros mercados emergentes. Dois dias depois da queda do yuan, a Índia, a Nova Zelândia e a Tailândia rapidamente mudaram suas taxas de juros. "Esta é uma ação defensiva dos países que buscam se proteger dos danos colaterais das crescentes tensões comerciais globais, em meio ao enfraquecimento do crescimento doméstico", disse Eswar Prasad, ex-diretor da divisão China do Fundo Monetário Internacional, segundo o New York Times .

Mas a ação defensiva pode ter efeito cascata. À medida que mais moedas se desvalorizam, mais pressão é acumulada em outras para seguir o mesmo caminho. O perigo é uma corrida em cascata para deixar as moedas depreciarem, levando a uma espécie de guerra cambial.

O dólar é a moeda de reserva do mundo e um ativo de refúgio incrivelmente líquido, de modo que o capital tende a fluir para o dólar em tempos de turbulência. Isso é especialmente verdadeiro quando outras moedas estão se depreciando. Como tal, o dólar tende a ver pressão ascendente em tempos de agitação, o que pode ser problemático. O presidente Trump já está pressionando o Federal Reserve a reduzir as taxas de juros; ele não ficará muito satisfeito se o dólar começar a se fortalecer em relação a outras moedas.

Mas, claro, isso é um problema que ele mesmo criou. A guerra comercial EUA-China é uma guerra de escolha.

As cabeças mais frias ainda podem prevalecer, mas com Xi Jingping não mostrando sinais de recuar, Trump se colocou em um canto, deixando poucas maneiras de salvar a face para sair da guerra comercial para qualquer um dos líderes.

Areação foi rápida. Faz apenas alguns dias desde que Trump twittou sobre tarifas mais altas sobre a China, mas já houve vários cortes nas taxas de vários bancos centrais, e provavelmente mais no futuro próximo. O índice Dow Jones Industrial Average caiu 7% na semana passada.

O petróleo bruto despencou ainda mais, caindo mais de 13% na primeira semana de agosto. Na verdade, o petróleo caiu mais de 20% desde o pico recente em abril.

O petróleo está sofrendo de seu próprio conjunto de problemas, com a demanda fraca e grandes aumentos na oferta. Uma surpresa verificada nos estoques de petróleo bruto da quarta-feira, a partir do EIA, levou a uma queda mais acentuada nos preços do petróleo.

Há também um efeito direto da batalha cambial na demanda por petróleo. Um dólar mais forte torna o petróleo mais caro para o resto do mundo. Isso tem um impacto imediato nos preços dos consumidores, e é por isso que o petróleo tende a se mover inversamente ao dólar.

No entanto, a demanda também está diminuindo devido aos problemas econômicos mais amplos - a guerra comercial e a deterioração das condições econômicas globais estão ampliando os declínios nos preços. Não é coincidência que o petróleo tenha caído 5 por cento na quarta-feira, após os cortes nas taxas de juros de vários bancos centrais. A ameaça de uma guerra cambial aumentou os temores de uma queda mais profunda na economia global, o que obviamente seria extremamente negativo para a demanda por petróleo.

Nem todo mundo acredita que o mercado está em crise. “Acreditamos que o mercado de petróleo está agora em uma fase de medo. A demanda não é suficientemente fraca para justificar o desempenho atual dos preços ”, disse o Commerzbank em nota. "Supondo que não haja recessão, a demanda por petróleo deve continuar crescendo de forma robusta".

A julgar pelo colapso de quarta-feira, essa visão pode ser um pouco fantasiosa.

Original: https://oilprice.com/Energy/Oil-Prices/Oil-Craters-On-Fears-of-Currency-War.html