A Exxon obteve lucro líquido de US$ 56 bilhões no ano passado. Este ano, utilizou um montante ligeiramente superior ao total líquido de 2022 para adquirir a Pioneer Natural Resources, estabelecendo-se como líder no shale dos EUA.

Duas semanas depois, a Chevron, que havia reportado um aumento para o dobro nos lucros no ano passado, disse que iria adquirir a Hess por 53 bilhões de dólares. Quem é o próximo?

Todos os observadores da indústria parecem concordar que era chegado o momento de uma onda de consolidação no petróleo dos EUA. As razões para esta percepção incluíram os lucros recorde que todos obtiveram no ano passado, novas áreas exploradas a esgotar-se na área do shale e novas descobertas limitadas a nível internacional.

De acordo com o Financial Times, as duas megafusões que a Exxon e a Chevron anunciaram nas últimas semanas desencadearam o que os seus autores chamaram de “uma corrida armamentista” para garantir o fornecimento de ativos de petróleo e gás a longo prazo – numa altura em que alguns preveem um pico para a demanda de petróleo.

“Vivemos no mundo real e temos de alocar capital para satisfazer as exigências do mundo real”, disse recentemente o presidente-executivo da Chevron, Mike Wirth, ao FT, numa entrevista, acrescentando que a procura de petróleo continuará a crescer para além de 2030.

Na verdade, nas suas previsões mais recentes, a OPEP afirmou que a procura de petróleo continuará a expandir-se pelo menos até 2045, trazendo à tona o subinvestimento consistente que tem sido uma tendência há anos na indústria. A causa desse subinvestimento é em grande parte a pressão dos proponentes da transição energética que afastaram os investidores do petróleo e do gás, enquanto os restantes insistiram que as empresas se concentrassem nos retornos aos investidores.

Mas agora os investidores estão regressando ao petróleo e ao gás e querem alguns desses retornos. Para isso, e para garantir o fornecimento de um produto crítico num mundo ainda muito dependente dele, as grandes empresas petrolíferas precisam de acesso a mais ativos de produção. Num ambiente com escassez de ativos inexplorados, garantir esse acesso é muito mais fácil através de aquisições.

“É uma corrida armamentista”, disse uma fonte envolvida na atividade de fusões e aquisições ao FT. “Na maioria dos setores, o acordo 1 não leva necessariamente ao acordo 2 e ao acordo 3. Acredito que neste caso sim, porque o timing é essencial e os dois maiores jogadores fizeram as suas jogadas.”

Num artigo recente da Forbes, o analista de políticas públicas e consultor energético David Blackmon também apontou a necessidade de garantir a produção para o futuro como motivação para os mega acordos. É uma necessidade de longo prazo.

“O traço comum que conecta esses negócios é que as grandes empresas buscam reabastecer seus oleodutos para manter a produção contra uma base de ativos em declínio, à medida que antecipam que seus negócios permanecerão lucrativos na década de 2030”, disse o vice-presidente sênior da Enverus Intelligence Research, Andrew Dittmar.

Tudo isto vai contra o que a Agência Internacional de Energia disse há alguns dias no seu último Panorama Energético Mundial: que o crescimento da procura de petróleo e gás atingirá o seu pico nos próximos sete anos.
O chefe da AIE fez a previsão num artigo de opinião para o FT no mês passado, como uma espécie de antecipação para o Panorama. Agora que o relatório foi publicado, é a previsão oficial: a procura de petróleo atingirá o pico antes de 2030, juntamente com a procura de gás e carvão, à medida que a energia solar e os veículos elétricos tirariam milhões de barris na demanda de petróleo.

A AIE prevê um aumento de dez vezes no número de VE nas estradas de todo o mundo até 2030 e um aumento nas implantações eólicas e solares, de modo que, nesse ano, estes – mais a energia hídrica, presumivelmente – atinjam uma quota de 50% na capacidade global de produção de eletricidade.

Então, por que é que as grandes petroleiras estão gastando dezenas de bilhões em aquisições de petróleo e gás? Talvez seja porque estão cientes de que as projeções da AIE e relatórios semelhantes provenientes de entidades de defesa da transição não refletem necessariamente a realidade.

A demanda por energia solar na Europa tem diminuído num momento em que deveria aumentar sazonalmente. A Europa não atingirá as suas metas para 2023 em matéria de energia solar. Ou para a energia eólica, já que ambas as indústrias sofrem com o peso de custos mais elevados.

As vendas de VE não estão exatamente decolando nos EUA. No terceiro trimestre, as vendas totais de VE no país foram de pouco mais de 300.000, o que a Cox Automotive disse ser um recorde. Todas as vendas de automóveis, no entanto, foram superiores a 3,8 milhões, tornando a quota de VEs bastante modesta.

As super petrolíferas raramente tomam decisões estúpidas e caras, especialmente quando essas decisões são tão caras. As decisões da Exxon e da Chevron de crescer através de aquisições foram tomadas tendo em vista a realidade da demanda por energia. É por isso que nenhuma das grandes petrolíferas saiu às compras de fabricantes de baterias de veículos elétricos ou desenvolvedores de turbinas eólicas.

Não, a Exxon comprou a líder no Permiano e a Chevron assumiu o parceiro da Exxon na Guiana, talvez a nova localização petrolífera mais quente, com as descobertas até agora de cerca de 11 bilhões de barris em reservas. Estas não são ações de empresas que antecipam qualquer tipo de pico na procura de petróleo num futuro próximo. Estas são as ações de empresas que sabem muito bem que o petróleo continuará a ser crítico para o mundo nas próximas décadas.