O atual gargalo energético pode derrubar importantes governos

Figura 1. Oferta mundial de diesel e combustível de aviação por pessoa, com base nos dados de destilados médios da Revisão Estatística da Energia Mundial de 2023, produzida pelo Instituto de Energia. Notas adicionadas por Gail Tverberg.

Esta expulsão de partes não essenciais da economia pode acontecer devido à guerra, mas também pode acontecer devido a problemas financeiros provocados pela “insuficiência de bens e serviços reais para todos”. Um problema subjacente é que os governos podem imprimir dinheiro, mas não podem imprimir os recursos reais necessários para produzir bens e serviços acabados. Penso que, na situação atual, uma compressão por razões financeiras, ou porque os legisladores não conseguem chegar a acordo, é pelo menos tão provável como outra guerra mundial.

Por exemplo, os EUA tiveram dificuldades em eleger um Presidente da Câmara dos Representantes porque os legisladores discordam sobre os planos de financiamento. Posso imaginar uma longa paralisação ocorrendo por causa desse impasse. Talvez não desta vez, mas em algum momento nos próximos anos, tal desacordo poderá levar a um encerramento permanente do governo central dos EUA, deixando os estados individuais sozinhos. Os programas do governo central dos EUA, como a Segurança Social e o Medicare, provavelmente desapareceriam. Caberia a cada estado patrocinar quaisquer programas de substituição que pudessem pagar.

[1] Uma visão geral do problema

Na minha opinião, estamos no meio de uma grande “compressão”. A economia, e na verdade todo o universo, é um sistema baseado na física que evolui constantemente. Cada parte da economia requer energia dos tipos certos. Humanos e animais comem comida. A economia de hoje requer muitas formas de combustíveis fósseis, além de trabalho humano. Esta evolução caminha na direção de uma complexidade cada vez maior e de uma eficiência cada vez maior.

Neste momento, existe um estrangulamento no fornecimento de energia causado pelo excesso de população em relação à quantidade de petróleo do tipo utilizado para produzir diesel e combustível de aviação (Figura 1). A minha preocupação é que muitos governos e empresas entrem em colapso em resposta ao que chamo de Segundo Estrangulamento. Em 1991, o governo central da União Soviética entrou em colapso, após uma longa queda que começou por volta de 1982.

Todas as partes das economias, incluindo organizações governamentais e empresas, evoluem constantemente. Crescem durante algum tempo, mas quando os limites são atingidos, é provável que encolham e possam entrar em colapso. O atual estrangulamento energético é suficientemente grave para que alguns observadores se preocupem com a possibilidade de outra guerra mundial. Uma guerra poderia alterar as fronteiras nacionais e reduzir as capacidades de importação de partes do mundo. Isto seria uma espécie de expulsão de partes importantes da economia mundial. Na verdade, a escassez de carvão parece ter preparado o terreno tanto para a Primeira Guerra Mundial como para a Segunda Guerra Mundial.

Cada estrangulamento é diferente. Quando fisicamente não existem bens e serviços suficientes para todos, algumas partes ineficientes da economia devem ser eliminadas. Os pagamentos aos pensionistas parecem-me particularmente ineficientes porque os pensionistas não produzem bens e serviços acabados.

Os líderes mundiais gostariam que acreditássemos que são eles que controlam o que acontece na economia mundial. Mas o que estes líderes podem realizar é limitado pelos recursos reais que podem ser extraídos e pelos bens e serviços acabados que podem ser produzidos com esses recursos. Quando não há bens e serviços suficientes para todos, tendem a ocorrer mudanças não planejadas na economia. Estas mudanças funcionam no sentido de permitir que partes do sistema avancem, sem serem sobrecarregadas pelas partes menos eficientes.

[2] A importância do diesel e do combustível de aviação

O diesel e o combustível de aviação são importantes para a economia industrial atual porque abastecem quase todos os transportes de mercadorias de longa distância, seja por navio, trem, caminhão grande ou avião. O diesel também alimenta a maioria dos equipamentos agrícolas modernos. Sem a utilização de equipamento agrícola moderno, a produção global de alimentos diminuiria drasticamente.

Sem o diesel, haveria também muitos outros problemas além da redução da produção de alimentos. O diesel é usado para alimentar muitos dos veículos especializados utilizados na manutenção de estradas. Sem a capacidade de utilizar estes veículos, seria difícil manter as estradas reparadas.

Sem diesel e combustível de aviação, também haveria um problema de eletricidade porque as linhas de transmissão são mantidas através de uma combinação de veículos terrestres movidos a diesel e helicópteros movidos a combustível de aviação. Sem transmissão de eletricidade, as casas e os escritórios sem os seus próprios painéis solares e baterias não conseguiriam manter as luzes acesas. As bombas de gasolina requerem eletricidade para funcionar, por isso também não funcionariam. Sem diesel e eletricidade, a lista de problemas é interminável.

[3] A energia verde é em si um beco sem saída, mas subsidiar a energia verde pode esconder temporariamente outros problemas.

A energia verde parece atraente, mas é terrivelmente limitada no que pode fazer. A energia verde não pode operar máquinas agrícolas. Não pode fabricar novas turbinas eólicas ou painéis solares. A energia verde não pode existir sem combustíveis fósseis. É simplesmente um complemento ao sistema atual.

A razão pela qual ouvimos tanto falar de energia verde é porque fazer as pessoas acreditarem que uma revolução verde é possível proporciona muitos benefícios temporários. Por exemplo:

A dívida adicional necessária para subsidiar a energia verde aumenta indiretamente o PIB. (Os cálculos do PIB ignoram se a dívida adicional foi utilizada para produzir os bens e serviços adicionados contados como PIB.)

-Os fabricantes podem fingir que os seus produtos (como os veículos) funcionarão como funcionam hoje durante anos e anos.

-O sistema educacional dispõe de muito mais áreas para ministrar cursos.

-É dada aos cidadãos a esperança de que a economia crescerá indefinidamente.

- Os jovens recebem esperança para o futuro.

-Os políticos parecem estar fazendo algo pelos eleitores.

Infelizmente, quando a dívida for cobrada para pagar a energia verde subsidiada, será evidente que o retorno desta tecnologia é demasiado baixo. O sistema geral tenderá a entrar em colapso. A energia verde é apenas um curativo temporário para esconder um problema muito perturbador. Seu impacto é pequeno e de curta duração. E não pode impedir as alterações climáticas.

[4] Os estrangulamentos energéticos são um problema frequente.

Os gargalos energéticos são um problema frequente, em parte porque a população humana tende a aumentar desde que os primeiros humanos aprenderam a controlar o fogo. Ao mesmo tempo, os recursos, como terras aráveis, abastecimento de água doce e minerais de todos os tipos, são limitados. A extração torna-se cada vez mais difícil ao longo do tempo (exigindo mais fatores de produção para produzir o mesmo produto) porque os recursos mais fáceis de produzir tendem a ser explorados primeiro.

Extrair mais combustíveis fósseis para satisfazer as necessidades energéticas de uma economia em crescimento pode parecer fácil, mas, na prática, não é.

Como resultado de gargalos energéticos, as civilizações muitas vezes entram em colapso. Às vezes, há guerra com outro grupo. Nesse caso, a população da civilização perdedora cai.

[5] O modelo econômico padrão de oferta e procura faz parecer que os preços subirão em resposta à escassez de combustíveis fósseis. A discussão na Seção [4] mostra que ocorrem frequentemente estrangulamentos no fornecimento de energia. Quando ocorrem, a resposta é muito diferente.

Figura 2. Da Wikipedia: O preço P de um produto é determinado por um equilíbrio entre a produção a cada preço (oferta S) e os desejos daqueles com poder de compra a cada preço (demanda D). O diagrama mostra uma mudança positiva na demanda de D1 para D2, resultando em um aumento no preço (P) e na quantidade vendida (Q) do produto.

O modelo de muitos economistas é demasiado simples. Com base no modelo apresentado na Figura 2, é fácil ter a ideia de que a escassez de petróleo levará a um aumento dos preços. Como resultado, mais petróleo será produzido e o problema será resolvido. Ou talvez mudanças na eficiência ou substituição por um tipo diferente de combustível resolvam o problema.

Quando surgem gargalos, a situação real é bem diferente. Por exemplo, os aumentos nos preços do petróleo tendem a fazer subir os preços dos alimentos e, assim, aumentar a inflação. Os políticos sabem que os cidadãos não gostam da inflação e, portanto, não votarão neles. Como resultado, os políticos tendem a manter os preços baixos. Os preços resultantes tendem a cair demasiado para os produtores, e estes começam a produzir menos, em vez de mais.

Os produtos energéticos dos tipos certos são essenciais para a produção de todas as partes do PIB. Se não houver produtos energéticos suficientes e adequados para todos, é provável que ocorra o que chamo de uma espécie de “compressão”. No início, poderão ocorrer mudanças que reduzam o consumo de energia, como cortes no comércio internacional. Mais empresas podem falir. Eventualmente, algumas partes da economia mundial poderão desaparecer, como o governo central da União Soviética em 1991. Ou poderá ocorrer uma guerra.

[6] Quando não há energia suficiente dos tipos certos para todos, espalhar o pouco que está disponível não funciona.

Por exemplo, se as pessoas precisassem de comer 2.000 quilocalorias por dia, e se o abastecimento alimentar disponível apenas fornecesse 500 quilocalorias por dia (em média), dar a todos a mesma quantidade faria com que todos morressem de fome. Da mesma forma, se um governo comunista dá a todos os trabalhadores o mesmo salário, os atrasos e a “frouxidão” tornam-se enormes problemas. A experiência em muitos lugares mostrou que a igualdade de remuneração para todos, independentemente das capacidades, responsabilidades ou esforços nativos, simplesmente não funciona. De alguma forma, o trabalho diligente e a maior responsabilidade precisam ser recompensados.

Quando ocorre um estrangulamento energético (levando à produção total de muito poucos bens e serviços acabados), ocorre o que chamo de “compressão”. Essa pressão pode ser iniciada de muitas maneiras, incluindo uma guerra, cidadãos furiosos que derrubam um governo, problemas financeiros ou uma mudança no clima. Os vencedores em uma disputa acabam na frente; os perdedores veem instituições de vários tipos em colapso, incluindo empresas falidas e organizações governamentais em extinção.

[7] A maioria das pessoas não compreende a natureza interligada da economia mundial e a forma como todo o sistema tende a evoluir.

O Universo é composto de muitas estruturas temporárias, cada uma das quais precisa “dissipar” energia para ficar longe de um estado frio e morto. Todos sabemos que as plantas e os animais se comportam desta forma, mas empresas de todos os tipos e organizações governamentais também necessitam de energia dos tipos certos para crescer. Obtêm grande parte da sua energia a partir de pagamentos financeiros que funcionam como substitutos temporários para bens e serviços que serão produzidos no futuro utilizando vários tipos de energia, incluindo trabalho humano.

Estranhamente, devido à física da situação, as organizações empresariais e governamentais também são de natureza temporária e, em certo sentido, também evoluem. Em termos físicos, todas estas estruturas são dissipativas. O físico François Roddier escreve sobre esse tipo mais amplo de evolução em seu livro, The Thermodynamics of Evolution. Na verdade, as próprias economias são estruturas dissipativas. Já escrevi muitas vezes sobre a economia como um sistema auto-organizado alimentado por energia. Todas essas estruturas auto-organizadas eventualmente chegam ao fim.

A história está repleta de registros de economias que entraram em colapso. O livro Ciclos Seculares, de Peter Turchin e Serjey Nefedov, analisa oito destas economias falidas. As populações tendem a crescer depois que um novo recurso é encontrado ou adquirido através da guerra. Quando o crescimento populacional atinge o que Turchin chama de capacidade de suporte, estas economias atingem um período de estagflação. Esse período durou de 50 a 60 anos na amostra de oito economias analisadas. A estagflação foi seguida por uma grande contração, normalmente com governos fracassados ou derrubados e declínio da população em geral.

[8] A lógica e alguns cálculos sugerem que é provável que a economia mundial esteja entrando numa grande recessão neste momento.

Uma forma de estimar quando ocorreria uma grande contração (ou compressão) seria observar a oferta de petróleo. Sabemos que a produção petrolífera dos EUA atingiu um pico e começou a diminuir em 1970, alterando a dinâmica da economia mundial. Isto iniciou um período de estagflação para muitas das economias mais ricas do mundo. Adicionar 50 a 60 anos a 1970 sugere que ocorreria uma grande recessão no período de 2020 a 2030. Uma vez que foram as economias mais ricas que entraram primeiro em estagflação, não seria surpreendente se estas economias tendessem a entrar em colapso primeiro.

Tem havido vários estudos que calculam estimativas de quando a extração de combustíveis fósseis se tornaria inacessível. Em 1957, o contra-almirante Hyman Rickover, da Marinha dos EUA, fez um discurso no qual falou sobre a ligação entre o nível de abastecimento de combustíveis fósseis e o nível de vida de uma economia, e com a capacidade dos seus militares para defender o país. Com relação ao momento dos limites à oferta acessível, ele disse: “É provável que as reservas totais de combustíveis fósseis recuperáveis a um custo não superior ao dobro do custo unitário atual se esgotem em algum momento entre os anos 2000 e 2050, se os atuais padrões de vida e as taxas de crescimento populacional forem tidos em conta.”

A confusão surge porque algumas pessoas gostariam de acreditar que os preços dos combustíveis fósseis podem subir para níveis extraordinariamente elevados, e isso de alguma forma permitirá a extração de mais combustíveis fósseis. No entanto, como discuti na Seção [5], o problema é realmente bilateral. Os políticos querem manter os preços dos combustíveis fósseis baixos para evitar a inflação, enquanto os produtores de petróleo (como os da OPEP+) optam por reduzir a produção se os preços não forem suficientemente elevados para satisfazer as suas necessidades.
Um ponto facilmente esquecido é que as receitas fiscais provenientes da venda de petróleo representam frequentemente uma grande parte das receitas fiscais totais dos países exportadores de petróleo. Devido a esta questão, para que os preços do petróleo sejam adequados para os exportadores de petróleo, devem incluir uma ampla margem para pagamento de impostos. Esses impostos são usados para apoiar o resto da economia. Por exemplo, na Arábia Saudita, os impostos apoiam enormes programas de construção que proporcionam empregos aos cidadãos, mas têm um valor questionável a longo prazo. Estes projetos mantêm os cidadãos felizes, pelo menos temporariamente. Sem subsídios adequados provenientes das receitas fiscais, os cidadãos quereriam derrubar os governos – uma forma de colapso.

[9] Os problemas energéticos são facilmente ocultados porque os “modelos científicos” são considerados importantes na previsão do futuro. Estes modelos tendem a ser enganosos porque omitem elementos importantes sobre como a economia realmente funciona.

Os modelos mais fáceis de fazer são aqueles que parecem dizer: “o futuro será muito semelhante ao passado recente”. Esses modelos perdem pontos de viragem. Eles assumem que o crescimento continuará, apesar de se prever que a extração de recursos se tornará mais difícil. Alguns exemplos de modelos excessivamente simples incluem o seguinte:

-O dinheiro é uma reserva de valor. (Não se a economia tiver parado de funcionar adequadamente porque os recursos energéticos disponíveis são insuficientes.)

-As previsões sobre os pagamentos da Segurança Social que os beneficiários poderão receber no futuro são exageradas. (É necessária energia do tipo certo para produzir os bens e serviços de que os idosos necessitam. Se a economia não estiver produzindo bens e serviços suficientes devido aos limites de extração de energia, a parte que os aposentados podem receber terá de diminuir para que os trabalhadores possam ser pagos adequadamente. Os benefícios ajustados pela inflação para os idosos devem ser muito mais baixos ou desaparecer completamente.)

-Os modelos climáticos fornecem estimativas elevadas. (Estes modelos ignoram a dificuldade real de extrair combustíveis fósseis. Também assumem que a economia pode crescer indefinidamente, exagerando enormemente o CO2 futuro.)

-O fornecimento futuro de energia com base nos rácios “Reserva/Produção” dá estimativas elevadas. (Os montantes das reservas são muitas vezes números exagerados para fazer um país exportador de petróleo parecer rico.)

-Os modelos de retorno energético sobre a energia investida superestimam enormemente o valor da energia eólica e solar intermitentes. (É fácil presumir que todos os tipos de energia são equivalentes, mas a energia eólica e solar intermitentes não podem substituir o diesel e o combustível de aviação.)

[10] O aumento da complexidade não é uma solução para os nossos problemas energéticos.

Muitas pessoas acreditam que se pudermos ser mais inteligentes, poderemos resolver o nosso problema energético. Podemos acrescentar motores mais eficientes em termos de combustível, educação mais avançada e mais comércio internacional, por exemplo. Infelizmente, muitas coisas correm mal, levando a uma espiral ascendente de complexidade energética. As dificuldades incluem:

-As mudanças de complexidade com melhor retorno tendem a ser descobertas e implementadas muito cedo.

-A complexidade adicional pode levar a um maior consumo de energia se resultar em economia de custos. Por exemplo, mais veículos poderão ser vendidos se o consumo reduzido de combustível tornar a sua operação mais acessível a um maior número de utilizadores.

-A disparidade salarial resulta do fato de os salários pagos aos trabalhadores com formação superior e aos que ocupam cargos de gestão deixarem pouco financiamento disponível para pagar os trabalhadores menos qualificados.

-Os trabalhadores menos qualificados competem indiretamente com trabalhadores com competências semelhantes em países com salários baixos, mantendo ainda mais os seus salários baixos.

É evidente que estamos agora a ultrapassar os limites da complexidade. Por exemplo, o comércio internacional como percentagem do PIB está caindo no mundo, nos EUA e na China.

 Figura 3. Comércio como percentagem do PIB com base em dados do Banco Mundial para o mundo, os Estados Unidos e a China.

Os países estão agora tentando ativamente trazer as linhas de abastecimento de volta para mais perto de casa. As viagens de mercadorias através dos oceanos Atlântico e Pacífico estão sendo reduzidas, poupando diesel e combustível de aviação.

[11] O reembolso da dívida com juros funciona como um esquema Ponzi se houver um crescimento inadequado no fornecimento de energia.

A maior parte das pessoas hoje não percebe até que ponto todo o sistema financeiro depende do crescente fornecimento de energia barata e dos tipos certos. São necessários recursos físicos dos tipos certos para produzir bens e serviços. Recursos como água potável, cobre, lítio e combustíveis fósseis exigem cada vez mais consumo de energia para produzir a mesma quantidade de abastecimento, porque os recursos mais fáceis de extrair são extraídos primeiro.

Quando a economia está longe dos limites, adicionar mais dívida (ou outros tipos de promessas, como ações) parece aumentar a “demanda” por bens e serviços acabados, e isso, por sua vez, tende a aumentar a produção de combustíveis fósseis e outras mercadorias. Assim, durante algum tempo, o aumento da dívida aumenta de fato o fornecimento de energia.

Mas quando começamos a atingir os limites de extração, em vez de produzirmos mais combustíveis fósseis e outras mercadorias, uma dívida mais elevada tende a produzir inflação. (Por outras palavras, mais dinheiro mais praticamente a mesma quantidade de bens acabados e serviços tendem a conduzir à inflação.) Esta é a questão que os bancos centrais enfrentam hoje. Os bancos centrais aumentam as taxas de juro em resposta ao nível mais elevado de inflação, em parte para compensar os credores pela inflação que está a ocorrer e em parte para tornar as suas próprias economias mais competitivas na economia mundial. A combinação de taxas de juro mais elevadas e inflação mais elevada é problemática em vários aspectos:

(a) Os cidadãos comuns descobrem que devem reduzir os bens e serviços discricionários para equilibrar os seus orçamentos. Isto tende a empurrar as economias na direção da recessão e do incumprimento da dívida. Alguns cidadãos acham que precisam de se candidatar a programas de assistência governamental pela primeira vez.

(b) As empresas têm mais dificuldade em operar lucrativamente com taxas de juro e inflação mais elevadas. As empresas expandem-se cada vez mais em programas apoiados por subsídios governamentais, como os destinados a carros eléctricos e baterias, à medida que se torna cada vez mais difícil obter lucro sem subsídios. Nos EUA, os incumprimentos parecem especialmente prováveis nos empréstimos imobiliários comerciais.

(c) Os governos ficam especialmente pressionados. Muitos deles constatam que as suas próprias receitas fiscais estão diminuindo precisamente quando os cidadãos mais necessitam dos seus programas. Os governos também constatam que, com taxas de juro mais elevadas, os custos dos juros da sua própria dívida aumentam. Os programas subsidiados parecem ser cada vez mais necessários para manter a economia funcionando. O número de aposentados também cresce ano após ano. Os níveis da dívida pública aumentam em espiral, como mostra a Figura 6 para os EUA.

Com todas estas questões, o mundo torna-se cada vez mais propenso à guerra. Os partidos políticos, e mesmo os grupos dentro dos partidos políticos, têm cada vez mais dificuldade em chegar a acordo sobre soluções para os problemas. O cenário parece estar preparado para uma série de resultados preocupantes, incluindo grandes incumprimentos de dívidas, governos falidos e até uma guerra generalizada.

[12] A economia mundial conseguiu crescer rapidamente no período de 1950 a 1980 devido a um rápido aumento no consumo de energia. Agora, há um gargalo energético. Os recentes aumentos nas taxas de juro parecem susceptíveis de arrebentar bolhas de dívida. Podem até estrangular algumas grandes economias com programas de pensões para os seus cidadãos.

Figura 4. Medidas das taxas de juros médias dos Títulos do Tesouro dos EUA a 3 meses e dos Títulos do Tesouro a 10 anos, num gráfico produzido pela Reserva Federal de St. Louis.

Na Figura 4, os aumentos significativos nas taxas de juro até 1981 corresponderam a um enorme aumento no consumo mundial de energia no período de 1950 a 1980 (Figura 5).

Figura 5. Consumo mundial de energia per capita, com destaque para o período de rápido crescimento entre 1950 e 1980. Consumo Mundial de Energia por fonte, com base nas estimativas de Vaclav Smil em Transições Energéticas: História, Requisitos e Perspectivas (Apêndice), juntamente com dados da Revisão Estatística da Energia Mundial da BP para 1965 e anos subsequentes. As estimativas populacionais utilizadas para produzir valores per capita baseiam-se em estimativas de Angus Maddison para datas anteriores a 1950. Baseiam-se em estimativas da ONU para anos mais recentes. Gráfico elaborado por Gail Tverberg em 2018.

O rápido aumento do consumo de combustíveis fósseis na Figura 5 foi a razão pela qual a economia foi capaz de crescer tão rapidamente como no período de 1950 a 1980. O aumento das taxas de juro funcionou como um travão à economia e reduziu os preços do petróleo. A União Soviética foi a economia mais prejudicada por estes baixos preços do petróleo. Também tinha uma forma de governo comunista que não funcionava bem, em comparação com o capitalismo. Em última análise, o governo central da União Soviética entrou em colapso em 1991.

Agora, o aumento das taxas de juros durante 2022 e 2023 na Figura 4 corresponde a uma situação muito diferente. A extração de combustíveis fósseis, e em particular do petróleo pesado utilizado para produzir diesel e combustível para aviação, já não está crescendo rapidamente. Em vez disso, o que tem vindo a crescer é a dívida, especialmente a dívida pública. A Figura 6 mostra a dívida pública dos EUA até Abril de 2023. A dívida pública dos EUA disparou para cima em 2020 e continua a aumentar rapidamente.

O encerramento de empresas em 2020 e as interrupções nas viagens reduziram os preços do petróleo e proporcionaram uma boa desculpa para mais dívida pública. Toda esta dívida adicionou poder de compra, mas na verdade não produziu muitos bens e serviços. Em vez disso, adicionou uma bolha de dívida. Da mesma forma, o investimento em energia verde quase inútil aumentou temporariamente o PIB, mas sobretudo criou uma enorme bolha de dívida. O aumento das taxas de juro poderá arrebentar estas bolhas de dívida.

Os EUA e outros países ricos também criaram planos de pensões para os idosos. Estas não são tratadas como dívida, mas dependem da disponibilidade de recursos de todos os tipos para alimentar, vestir e fornecer abrigo a um exército crescente de aposentados. Se não houver diesel suficiente para permitir a produção de tantos bens e serviços como os produzidos hoje, é provável que haja um enorme problema se os pagamentos aos aposentados não forem significativamente reduzidos. Outros cidadãos ficarão descontentes se os aposentados receberem uma parcela desproporcionalmente grande da redução da oferta de bens e serviços. Alguns dirão: “Por que trabalhar se os aposentados recebem mais pensões do que aqueles de nós que ainda trabalham?”

Assim, o mundo parece estar cada vez mais numa situação em que ocorrerá mais aperto. Os principais governos, especialmente aqueles com planos de pensões para os seus cidadãos, parecem especialmente vulneráveis. Ninguém compreendeu que tinha havido um rápido aumento temporário no consumo de energia per capita no período de 1950 a 1980 (Figura 5) que levou a um aumento temporário nas taxas de juro das obrigações. Este aumento temporário das taxas de juro fez com que os programas de pensões parecessem muito mais viáveis do que realmente são a longo prazo.

[13] Como o problema se resolve?

Parece-me que o problema das bolhas de dívida e dos planos de pensões excessivamente generosos está muito difundido. Analistas de todos os tipos não perceberam os travões ocultos nas economias causados por recursos energéticos inadequados dos tipos certos, em relação ao aumento da população. O colapso de pelo menos alguns governos centrais parece possível. Talvez alguns destes colapsos possam ser adiados por retrocessos em programas patrocinados pelo governo, especialmente aqueles para os idosos e para aqueles que não estão trabalhando.

Mas mesmo à parte o problema das pensões, existe o problema de muitas dívidas não serem reembolsáveis numa economia que é forçada a abrandar, conforme descrito na Seção [11]. Muitas outras promessas também se tornam duvidosas. Por exemplo, os derivativos podem não conseguir pagar conforme planejado.

Se houver problemas com o fornecimento inadequado de materiais essenciais, é provável que estes se repercutam nos valores dos ativos. Por exemplo, uma exploração agrícola que não pode comprar combustível para o seu equipamento não vale, em certo sentido, muito, uma vez que os trabalhadores com ferramentas simples como pás não conseguem produzir muitos alimentos. Da mesma forma, uma fábrica com linhas de abastecimento permanentemente interrompidas não vale muito.

Eu gostaria de poder proporcionar um final feliz para sempre. O mais próximo que posso chegar de tal final é dizer que me parece que existe um Poder Superior literal que de alguma forma fornece uma enorme quantidade de energia de uma forma que permite ao Universo expandir-se continuamente. Este Poder Superior literal está, de alguma forma, influenciando o mundo hoje, através da natureza auto-organizada da economia. O livro Rare Earth: Why Complex Life Is Uncommon in the Universe, de Ward e Brownlee, explica que a vida não poderia ter acontecido na Terra, tão rapidamente como aconteceu, apenas por acaso. Talvez as coisas aconteçam de maneira diferente do que esperamos.