Reservas do Permiano podem ser muito menores

Estamos entrando em uma nova era de dominância energética americana de acordo com o secretário de Energia Rick Perry. O presidente Trump refletiu essa visão em comentários que ele fez na semana passada que "... nós temos embaixo de nós mais petróleo do que ninguém, e ninguém sabia disso até cinco anos atrás".

Trump estava se referindo à produção do “tight oil” e, hoje, isto significa a bacia do Permiano.

O domínio global da energia pelos Estados Unidos está em algum lugar entre o que se imagina e absurdo.

Até agora, em 2017, os EUA importaram mais de 9 milhões de barris de petróleo bruto por dia, e as importações líquidas atingiram em média mais de 7,3 milhões de barris por dia. Como o maior importador de petróleo do mundo pode ser o fornecedor do qual outros países dependem?

O recente relatório da  BP “Statistical Review of World Energy 2017” coloca os Estados Unidos no 10º lugar no ranking mundial de reservas de petróleo, entre a Líbia e a Nigéria (Figura 1). Isso não é ruim, mas dificilmente coloca os EUA na mesma liga que os países dominantes como a Venezuela, a Arábia Saudita, o Canadá, o Irã, o Iraque e a Rússia que têm em média 4 vezes mais reservas provadas do que os EUA.

Talvez o Presidente e o Secretário Perry tenham lido o recente trabalho de realismo mágico de John Mauldin “Shale Oil: Outra camada de poder dos EUA”. Possui um gráfico que mostra que os EUA são o maior detentor de reservas de petróleo do mundo (Figura 2).

O gráfico está tão errado que desafia as explicações.

Os dados da fonte de energia da Rystad revelam que Mauldin deturpou os recursos recuperáveis - todo o petróleo, independentemente do valor comercial - como reservas - um volume específico comercial aos preços atuais do petróleo.

Parece também que Mauldin não mostrou os dados da Rystad corretamente. A Arábia Saudita - e não os EUA - é a maior detentor de recursos recuperáveis de acordo com Rystad (Figura 3).

O P1 da Rystad provou e  o P2 confirmou que as estimativas de reservas provadas P2 colocam os EUA atrás da Arábia Saudita, da Rússia e do Irã.

Há muitos outros erros na transcrição de Mauldin dos dados de Rystad que podem ser vistos comparando seu gráfico como a Figura 2 com os dados da Rystad na minha Figura 3. Isso é o que acontece quando amadores em  energia se disfarçam como especialistas.

Avaliando o Potencial de Crescimento da Bacia Permiana

Tanto para o domínio da energia nos Estados Unidos hoje, mas sobre o potencial de crescimento da bacia do Permiano?

O CEO da Pioneer Natural Resources, Scott Sheffield, afirma que a produção pode exceder 160 bilhões de barris de petróleo. Fontes confiáveis, como Wood Mackenzie, acreditam que o crescimento do Permian Wolfcamp por si só acrescentará 3 milhões de barris por dia até 2024.

A Agência Internacional de Energia (AIE), no entanto, estimou que reservas de “tight oil” do Permiano, em 2015, eram apenas 782 milhões de barris (Tabela 1). Isso parece baixo e é consideravelmente inferior aos 5 bilhões e 4,3 bilhões de barris atribuídos aos campos de Bakken e Eagle Ford, respectivamente.

Eu estimo que existem aproximadamente 3.7 bilhões de barris de reservas de “Tight oil” no Permiano, usando daos de 2016 10-K SEC para operadores líderes nos campos (Tabela 2).

Todas as empresas da Tabela 2 diferenciaram as reservas do Permiano de outras reservas das empresas. Essas empresas representaram 47% de toda a produção de “tight oil” em 2016. Eu usei isso como um fator de escala para estimar a contribuição de empresas como Anadarko, Apache, EOG e OXY que não separaram  o Permiano de outras reservas das empresas em seus arquivos 10-K.

A estimativa baseia-se em uma base confiável de 1,7 bilhões de barris da empresa. O pressuposto de que as reservas de empresas desconhecidas seguirão as médias de produção de 2016 é razoável, mas incerto.

Imagino que uma estimativa de apenas 3,7 bilhões de barris possa surpreender muitos dos  que compram a visão do domínio americano da energia. Outros podem aceitar a estimativa, mas argumentam que o Permiano tem um potencial de crescimento significativo, diferente de Bakken e Eagle Ford.

A Concho e a Pioneer incluíram tabelas em seus arquivos 10-Ks de 2016 que projetaram a produção futura a partir de reservas comprovadas sem desenvolvimento (PUD). Esses dados indicam que os dois principais produtores de “tight oil” do Permiano prevêem que a produção de PUD cai em 2019 (Figura 4).

Os volumes de produção PUD combinados de Concho e Pioneer são aproximadamente 25% da produção diária combinada de 2016 na bacia do Permiano. Isso significa que a adição da futura produção de PUD só pode compensar taxas de declínio de produção.

Os volumes de PUD antecipados já estão incluídos como reservas provadas, no entanto, mesmo observando esses dados, isto não afeta as reservas implícitas para a bacia do Permiano. As reservas de 10 K e as previsões de produção de PUD baseiam-se nos preços do petróleo e do gás da SEC de 2016. Preços mais elevados significariam maiores reservas e produção de PUD, embora poucos agora antecipem mudanças de preços substanciais ao longo do período coberto pelas estimativas da Concho e da Pioneer.

Teoria do tanque

As reservas do permiano, usadas por este estudo, são menos do que as estimativas aceitas para os campos de Bakken e Eagle Ford. A produção do Permiano, no entanto, já alcançou níveis máximos de Eagle Ford e ainda está aumentando (Figura 5).

Para muitos, isso implica que a produção do Permiano continuará a aumentar e, eventualmente, irá eclipsar o resultado dos campos de óleo mais antigos. Isso pode ser verdade, mas, sem reservas adicionais decampos novas ou camadas mais profundas, isso só pode refletir a aceleração da taxa seguida de declínio acentuado, uma vez atingido o pico de produção. A previsão de produção futura da Concho e da Pioneer sugere que o pico da produção pode ocorrer mais cedo do se imagina.

Este estudo representa um cenário que pode fornecer contexto para as reivindicações e expectativas sobre o futuro potencial de produção para a bacia do Permiano. Além de um crescimento fraco no Golfo do México, ou algum crescimento nos campos de Bakken e Eagle Ford, é a única base atual para a porção de petróleo bruto na chamada dominância emergente de energia americana.

Para que os EUA se movam para o nível superior dos países produtores de petróleo, as reservas devem, pelo menos, dobrar as estimativas aceitas pela BP, AIE e outras organizações confiáveis (Figura 6).

Em algum cenário em que as reservas do Permiano ascendam 3,7 bilhões de barris, de forma  dupla ou tripla, ainda não serão suficientes para que os EUA se tornem dominantes de energia no petróleo.

Os engenheiros geralmente pensam nas reservas como um tanque: você pode drenar o tanque com a melhor tecnologia a taxas muito altas, e talvez ganhar algum dinheiro ao longo do caminho, mas a produção final é limitada pelo tamanho do tanque.

Eu mostrei uma estimativa do tamanho do tanque usando como base os dados das empresas que mais conhecem os campos. Se é mesmo próximo do correto, a dominância energética americana deve ser reconhecida apenas como outra expressão de fatos alternativos.