O mundo tem um grande problema de petróleo bruto; espere conflito pela frente

relacionados à invasão da Ucrânia pela Rússia. De fato, a produção mundial de petróleo bruto está abaixo dos níveis necessários desde 2019. Esse problema, por si só, incentiva a economia mundial a se contrair de maneiras inesperadas, inclusive na forma de bloqueios econômicos e agressões entre países. Esse déficit de petróleo bruto parece provável que se torne maior nos próximos anos, empurrando a economia mundial para o conflito e a eliminação de jogadores ineficientes.

Para mim, a produção de petróleo bruto é de particular importância porque essa forma de petróleo é especialmente útil. Com o refino, pode operar tratores usados para cultivar lavouras e pode operar caminhões para levar alimentos às lojas para vender. Com o refino, pode ser usado para fazer combustível de aviação. Também pode ser refinado para produzir combustível para equipamentos de terraplenagem usados na construção de estradas. Nos últimos anos, tornou-se comum a publicação de valores “todos os líquidos”, que incluem combustíveis líquidos, como etanol e gás natural. Esses combustíveis têm usos quando a densidade de energia não é importante, mas não operam o maquinário pesado necessário para manter a economia atual.

Neste post, forneço uma visão geral da situação do petróleo bruto como eu a vejo. Em minha análise, utilizo dados de produção de petróleo bruto da Agência de Informação de Energia dos EUA (EIA) que só recentemente se tornaram disponíveis para todo o ano de 2021. Em algumas exposições, também faço estimativas para o primeiro trimestre de 2022 com base em informações preliminares para este período.

[1] A produção mundial de petróleo bruto cresceu marginalmente em 2021.

Figura 1. Produção mundial de petróleo bruto com base em dados internacionais da EIA até 31 de dezembro de 2021.

A produção de petróleo bruto para o ano de 2021 foi uma decepção para aqueles que esperavam que a produção voltasse rapidamente para pelo menos o nível de 2019. A produção mundial de petróleo bruto aumentou 1,4% em 2021, para 77,0 milhões de barris por dia, após uma queda de -7,5% em 2020. Se olharmos para trás, podemos ver que o ano de maior produção de petróleo bruto foi em 2018, não em 2019. A produção de petróleo em 2021 ainda estava 5,9 milhões de barris por dia abaixo do nível de 2018.

Com relação ao aumento geral da produção de petróleo bruto de 1,4% em 2021, a OPEP ajudou a elevar essa média com um aumento de 3,0% em 2021. A Rússia também ajudou, com um aumento de 2,5%. Os Estados Unidos ajudaram a reduzir o aumento mundial de petróleo, com uma queda na produção de -1,1% em 2021. Na Seção [5], serão fornecidas mais informações sobre a produção de petróleo para esses agrupamentos.

[2] O crescimento da produção mundial de petróleo bruto mostra uma relação surpreendentemente estável com o crescimento da população mundial desde 1991. A principal exceção é a diminuição do consumo que ocorreu em 2020, com os bloqueios que mudaram os padrões de consumo.

Figura 2. Produção mundial de petróleo bruto per capita com base em dados internacionais da EIA até 31 de dezembro de 2021, juntamente com as estimativas populacionais da ONU 2019. Os valores históricos estimados da ONU foram usados até 2020; a estimativa de “baixo crescimento” foi usada para 2021.

A Figura 2 indica que, até 2018, cada pessoa no mundo consumiu uma média de cerca de 4,0 barris de petróleo bruto. Isso equivale a 168 galões americanos ou 636 litros de petróleo bruto por ano. Grande parte desse petróleo bruto é usado por empresas e governos para produzir os bens básicos que esperamos de nossa economia, incluindo alimentos e estradas.

Uma grande redução ocorreu em 2020 com os bloqueios do COVID. Muitas pessoas começaram a trabalhar em casa; as viagens internacionais foram reduzidas. A redução desses usos de petróleo ajudou a reduzir o uso mundial total. Mudanças como essas explicam a grande queda na produção (e consumo) de petróleo bruto em 2020, que continuou em 2021.

Mesmo em 2019, a economia mundial estava começando a diminuir. A partir do início de 2018, a China proibiu a importação de muitos tipos de materiais para reciclagem, e outros países logo seguiram o exemplo. Como resultado, menos petróleo foi usado para transportar materiais através do oceano para reciclagem. (Subsídios para reciclagem estavam ajudando a pagar por esse óleo.) A perda de reciclagem e outros cortes (especialmente na China e na Índia) levaram a que menos pessoas nesses países pudessem comprar automóveis e smartphones. A menor produção desses dispositivos contribuiu para o menor uso de petróleo bruto.

Na Figura 2, há uma ligeira variação ano a ano na produção de petróleo bruto per capita. O ano mais alta produção per capita no período mostrado é 2005, com 2004 não muito atrás. Essa foi a época em que muitas pessoas pensam que a produção convencional de petróleo “atingiu o pico”, reduzindo a disponibilidade de petróleo barato de se produzir.

[3] Os preços do petróleo bruto caíram drasticamente quando as economias foram fechadas, a partir de março de 2020. Os preços começaram a subir no verão e no outono de 2021, à medida que a economia mundial tentava se abrir. Esse padrão sugere que o problema real é o fornecimento restrito de petróleo bruto quando a economia não é artificialmente atingida pelas restrições do COVID.

Figura 3. Preço médio semanal do petróleo Brent em gráfico elaborado pela EIA, até 8 de abril de 2022. Os valores não são corrigidos pela inflação.

Uma análise das tendências dos preços sugere que a maior parte do recente aumento nos preços do petróleo se deve ao aperto no fornecimento de petróleo bruto, e não ao conflito na Ucrânia. O preço do petróleo Brent caiu para uma média de US$ 14,24 na semana que terminou em 24 de abril de 2020, pouco depois da promulgação das restrições do COVID. Quando a economia começou a reabrir, na semana que terminou em 2 de julho de 2021, o preço médio subiu para US$ 76,26. Na semana que terminou em 28 de janeiro de 2022, o preço médio havia subido para US$ 90,22.

A Rússia invadiu a Ucrânia em 24 de fevereiro de 2022. O preço spot do Brent em 23 de fevereiro de 2022 era de US$ 99,29. Os preços do Brent subiram brevemente, com os preços médios semanais chegando a US$ 123,60, para a semana que terminou em 25 de março de 2022. O preço atual do petróleo Brent é de cerca de US$ 107. Se compararmos o preço atual com o preço do dia anterior ao início da invasão, o preço é apenas US$ 8 mais alto. Mesmo em comparação com a média semanal de 28 de janeiro de US$ 90,22, o preço atual é US$ 17 mais alto.

Dizer que a invasão da Ucrânia está causando o alto preço atual é principalmente uma desculpa conveniente, sugerindo que os altos preços desaparecerão repentinamente se esse conflito terminar. A triste verdade é que o esgotamento está fazendo com que o custo da extração aumente. Os governos dos países exportadores de petróleo também precisam de preços altos para permitir altos impostos sobre o petróleo exportado. Vivemos cada vez mais um conflito entre os preços que os clientes podem pagar e os preços que os que fazem a extração exigem. Na minha opinião, a maioria dos países exportadores de petróleo precisa de um preço superior a US$ 120 por barril para atender a todas as suas necessidades, incluindo reinvestimento e impostos. Os consumidores prefeririam os preços do petróleo abaixo de US$ 50 por barril para manter o preço dos alimentos e do transporte baixos.

[4] Os preços dos alimentos tendem a subir quando os preços do petróleo estão altos porque os produtos feitos de petróleo bruto são usados na produção e transporte de alimentos.

A história mostra que coisas ruins tendem a acontecer quando os preços dos alimentos estão muito altos, incluindo tumultos de cidadãos insatisfeitos. Esta é uma das principais razões pelas quais os altos preços do petróleo tendem a levar a conflitos.

Figura 4. Índice mensal de preços de alimentos corrigido pela inflação da FAO.

[5] Dados trimestrais de petróleo bruto sugerem que existem poucas oportunidades para elevar a produção de petróleo bruto ao nível necessário para que a economia mundial opere no nível em que operou em 2018 ou 2019.

A Figura 5 mostra a produção trimestral de petróleo bruto mundial dividida em quatro grupos: OPEP, EUA, Rússia e “Todos os outros”.

Figura 5. Produção trimestral de petróleo bruto até o primeiro trimestre de 2022. Os valores até dezembro de 2021 são estimativas internacionais da EIA. O aumento na produção da OPEP no primeiro trimestre de 2022 é estimado com base no Relatório Mensal do Mercado de Petróleo da OPEP, abril de 2022. A produção de petróleo bruto dos EUA para o primeiro trimestre de 2022 é estimada com base em indicações preliminares da EIA. A produção da Rússia e de todos os outros para o primeiro trimestre de 2022 é estimada com base nas tendências recentes.

A Figura 5 mostra quatro padrões muito diferentes de crescimento passado na oferta de petróleo bruto. O agrupamento Todos os outros geralmente tende um pouco para baixo em termos de quantidade fornecida. Para que a produção mundial de petróleo bruto per capita permaneça estável, a produção total dos outros três grupos (OPEP, EUA e Rússia) precisa aumentar para compensar esse declínio. Na verdade, precisa aumentar o suficiente para que o crescimento geral da produção de petróleo acompanhe o crescimento da população.

Produção Russa de Petróleo Bruto

Os dados subjacentes à Figura 5 mostram que, até as restrições do COVID, a produção de petróleo bruto da Rússia estava aumentando 1,4% ao ano entre o início de 2005 e o início de 2020. Durante o mesmo período, a população mundial estava aumentando cerca de 1,2%. Assim, a produção de petróleo da Rússia tem sido parte do que ajudou a manter a produção mundial de petróleo estável, em uma base per capita. Além disso, a Rússia parece ter compensado a maior parte de sua diminuição temporária na produção relacionada às restrições do COVID até o primeiro trimestre de 2022.

Produção de petróleo bruto dos EUA

O crescimento na produção de petróleo bruto dos EUA tem sido mais uma situação de “festa ou fome”. Isso pode ser visto tanto na Figura 5 acima quanto na Figura 6 abaixo.

Figura 6. Produção de petróleo bruto dos EUA com base em dados da EIA. O valor do primeiro trimestre de 2022 é estimado com base nas indicações semanais e mensais do EIA.

A produção de petróleo bruto dos EUA disparou rapidamente no período de 2011 a 2014, quando os preços do petróleo estavam altos (Figura 3). Quando os preços do petróleo caíram no final de 2014, a produção de petróleo dos EUA caiu por cerca de dois anos. A produção de petróleo dos EUA começou a subir novamente no final de 2016, com os preços do petróleo subindo novamente. No início de 2019 (quando os preços do petróleo estavam novamente mais baixos), o crescimento da produção do petróleo bruto nos EUA começou a desacelerar.

No início de 2020, os bloqueios do COVID trouxeram uma queda de 15% na produção de petróleo bruto (considerando a produção trimestral), a maioria não compensada. De fato, o crescimento da produção após os bloqueios foi lento, semelhante ao nível de crescimento durante a “desaceleração do crescimento” circulada na Figura 6. Ouvimos relatos de que os pontos ideais nas formações de shale foram amplamente perfurados. Isso deixa principalmente as áreas de alto custo por perfurar. Além disso, os investidores gostariam de uma melhor disciplina financeira. Aumentar bastante a produção e depois reduzir não é a maneira de se operar uma empresa de sucesso.

Assim, embora o crescimento da produção de petróleo bruto dos EUA tenha apoiado grandemente o crescimento mundial da produção de petróleo bruto no período de 2009 a 2018, é impossível ver esse padrão continuar. Levar a produção de petróleo bruto de volta ao nível de 12 milhões de barris por dia em que estava antes das restrições do COVID seria extremamente difícil. Um maior crescimento da produção, para atender às crescentes necessidades de uma população mundial em expansão, é provavelmente impossível.

Produção de petróleo bruto da OPEP

A Figura 7 mostra as estimativas de produção de petróleo bruto da EIA para o grupo total de países que agora são membros da OPEP. Também mostra a produção de petróleo bruto excluindo os dois países que foram recentemente sujeitos a sanções: Irã e Venezuela.

Figura 7. Produção de petróleo bruto da OPEP até 31 de dezembro de 2021, com base em dados de EIA. Estimativas para o primeiro trimestre de 2022 com base nas indicações do Relatório Mensal do Mercado de Petróleo da OPEP, abril de 2022.

Se o Irã e a Venezuela forem removidos, a produção de longo prazo da OPEP será surpreendentemente “plana”. O período de “pico” de produção é o quarto trimestre de 2018. O quarto trimestre de 2018 foi o momento em que os países da OPEP estavam produzindo o máximo de petróleo que podiam, para elevar suas cotas de produção o mais alto possível após os cortes planejados que levaram efeito no início de 2019.

Estranhamente, os dados da EIA indicam que a produção não caiu muito para esse grupo de países (OPEP excluindo Irã e Venezuela), começando no início de 2019. O corte de 2019 parece ter afetado principalmente a produção do Irã e da Venezuela. Foi apenas mais tarde, nos primeiros três trimestres de 2020, quando as restrições do COVID estavam afetando a produção mundial, que a produção de petróleo bruto para a OPEP, excluindo Irã e Venezuela, caiu 4 milhões de barris por dia. A produção para este grupo começou então a aumentar, deixando um déficit de cerca de 900.000 barris por dia, em relação a onde estava antes dos bloqueios de 2020.

Parece-me que, no máximo, a produção para o grupo de países da OPEP, excluindo Irã e Venezuela, pode ser aumentada em 900.000 barris por dia, e mesmo isso é “duvidoso”. O Iraque está tendo dificuldades com sua produção; precisa de mais investimento, ou sua produção cairá. A Nigéria já passou do pico e também está tendo dificuldades com sua produção. As altas reservas de petróleo bruto relatadas não têm sentido; a questão é: “Quanto esses países podem produzir quando necessário?” Não parece que a produção possa aumentar muito. Além disso, não podemos contar com um crescimento contínuo de longo prazo na produção desses países, como seria necessário para acompanhar o crescimento da população mundial.

Figura 8. Indicações de produção de petróleo bruto para o Irã e Venezuela, com base em dados da EIA até 31 de dezembro de 2021. A mudança na produção de petróleo para o primeiro trimestre de 2021 é estimada com base no Relatório Mensal do Mercado de Petróleo da OPEP, abril de 2022.

A Figura 8 sugere que, de fato, o Irã poderá aumentar sua produção em talvez 1 milhão de barris por dia quando as sanções forem suspensas.
A Venezuela parece um país cuja produção de petróleo bruto já estava em declínio antes da imposição das sanções. O custo de produção era provavelmente muito mais alto do que o preço mundial do petróleo. Além disso, a Venezuela tem dívidas de petróleo com a China que precisa pagar. No máximo, podemos esperar que a produção da Venezuela possa aumentar em 300.000 barris por dia na ausência de sanções.

Juntando as três estimativas de montantes que a produção de petróleo bruto talvez possa aumentar, temos:

-OPEP sem Irã e Venezuela: 900.000 bpd

-Irã: 1.000.000 bpd

-Venezuela: 300.000 bpd

-Total: 2,2 milhões de bpd

O déficit de produção de petróleo bruto em 2021, em relação à produção de 2018, foi de 5,9 milhões de bpd, conforme mencionado na Seção [1]. Os 2,2 milhões de barris por dia possivelmente disponíveis nesta análise não nos levam nem perto do nível de 2018. Além disso, não temos para onde ir para obter a crescente produção de petróleo bruto necessária para sustentar a população crescente com petróleo bruto suficiente para fornecer alimentos e bens industriais no nível de consumo atual.

[6] Eliminar, ou mesmo reduzir, a produção de petróleo bruto da Rússia certamente terá um impacto adverso na economia mundial.

A Figura 9 mostra a redução na produção de petróleo bruto que ocorreu no início de 2020 e indica que o suprimento mundial de petróleo está tendo dificuldade em voltar aos níveis pré-COVID. Se a produção de petróleo bruto da Rússia fosse eliminada, isso resultaria em outra redução de magnitude comparável. Os principais segmentos da economia provavelmente precisariam ser eliminados.

Figura 9. Produção trimestral de petróleo bruto até o primeiro trimestre de 2022 dividida pelas estimativas da população mundial com base nas estimativas da ONU de 2019. As quantidades de petróleo bruto até dezembro de 2021 são estimativas da EIA. As estimativas de produção de petróleo bruto para o primeiro trimestre de 2022 estão descritas na legenda da Figura 5.

[7] Quando não há petróleo bruto suficiente, a crença ingênua é de que os preços do petróleo subirão e mais petróleo será encontrado ou substitutos tomarão seu lugar. De fato, o resultado pode ser conflito e eliminação de segmentos da economia.

Nossa economia auto-organizada tenderá a se adaptar à sua própria maneira ao suprimento inadequado de petróleo bruto. Eventualmente, a economia pode entrar em colapso completamente, mas antes que isso aconteça, é provável que ocorram mudanças para tentar preservar as partes “com melhor funcionamento” da economia. Dessa forma, talvez partes da economia mundial possam continuar a funcionar por mais algum tempo enquanto se livram de partes menos produtivas da economia.

A seguir, uma lista parcial de maneiras pelas quais a economia pode se adaptar:

-A luta pode ocorrer sobre os suprimentos restantes de petróleo bruto. Esta pode ser a razão subjacente ao conflito entre a OTAN e a Rússia, no que diz respeito à Ucrânia.

-Os bloqueios do COVID reduzem indiretamente a demanda por petróleo bruto. Uma pessoa pode se perguntar se os atuais bloqueios de COVID na China visam em parte impedir que os preços do petróleo e de outras commodities subam a níveis absurdos.

-Algumas organizações podem desaparecer da economia mundial devido ao financiamento inadequado ou à falta de lucratividade.

-Linhas de abastecimento adicionais provavelmente quebrarão, permitindo que menos tipos de bens e serviços sejam feitos.

-A economia mundial pode subdividir-se em várias partes, com cada parte capaz de produzir um conjunto muito mais limitado de bens e serviços do que é fornecido hoje. Uma mudança para o uso de outras moedas em vez do dólar americano pode fazer parte dessa mudança.

-A população mundial pode encolher por várias razões, incluindo má nutrição e epidemias.

-Os pobres, os idosos e os deficientes podem ser cada vez mais excluídos dos programas governamentais, à medida que o total de bens e serviços (incluindo o total de alimentos) cai muito.

-A Europa poderia ser cortada das exportações russas de combustíveis fósseis, deixando relativamente mais para o resto do mundo.

[8] Os países que são grandes importadores de petróleo bruto e derivados de petróleo parecem estar em risco significativo de redução da oferta se não houver petróleo bruto suficiente para circular.

A Figura 10 mostra uma estimativa aproximada da proporção de petróleo bruto produzido em relação aos produtos de petróleo bruto consumidos em 2019, o último ano completo antes da pandemia. Em uma base de “Todos os Líquidos”, a proporção de produção de petróleo bruto em relação ao consumo dos EUA pareceria mais alta do que a mostrada na Figura 10 devido à sua participação extraordinariamente alta de líquidos de gás natural, etanol e “ganho de refinaria” em sua produção de líquidos. Se esses tipos de produção forem omitidos, os EUA ainda parecem ter um déficit na produção do petróleo bruto que consomem.

Figura 10. Estimativa aproximada da proporção de produção de petróleo bruto em relação à quantidade de derivados de petróleo consumidos, com base em “Produção de petróleo bruto” e “Petróleo: consumo regional – por grupo de produtos” na Revisão Estatística da Energia Mundial de 2021 da BP. Rússia+ inclui a Rússia mais os outros países da Comunidade de Estados Independentes.

Talvez tudo o que é necessário é a ideia geral. Se o petróleo bruto inadequado estiver disponível, todos os países à esquerda da Figura 10 são bastante vulneráveis porque são muito dependentes das importações. A Rússia e o Oriente Médio são os principais alvos de países desesperados por petróleo bruto.

[9] Conclusão: Provavelmente estamos entrando em um período de conflito e confusão por causa da maneira como a economia auto-organizada do mundo se comporta quando há um suprimento inadequado de petróleo bruto.

A questão da importância do petróleo bruto para a economia mundial foi deixada de fora da maioria dos livros durante anos. Em vez disso, aprendemos mitos criativos que abrangem vários tópicos:

     -Grandes quantidades de combustíveis fósseis estarão disponíveis no futuro
     -As alterações climáticas são o nosso pior problema
     -Vento e solar nos salvarão
     -Uma transição rápida para uma economia totalmente elétrica é possível
     -Carros elétricos são o futuro
     -A economia vai crescer para sempre

Agora estamos vivendo em um déficit sério de petróleo bruto. Podemos esperar um novo conjunto de problemas, incluindo muito mais conflitos. As guerras são prováveis. A inadimplência da dívida é provável. Os partidos políticos assumirão posições cada vez mais divergentes sobre como contornar os problemas atuais. A mídia noticiosa contará cada vez mais a narrativa que seus proprietários e anunciantes querem que seja contada, com pouca consideração pela situação real.

Quase tudo o que podemos fazer é aproveitar cada dia que temos e tentar não ser perturbado pelo crescente conflito ao nosso redor. Fica claro que muitos de nós não viverão tanto ou bem quanto esperávamos anteriormente, independentemente de economias ou supostos programas governamentais. Não há uma maneira real de corrigir esse problema, exceto, talvez, tornar a religião e a possibilidade de vida após a morte alvos de maior atenção.

Original:  https://ourfiniteworld.com/2022/04/21/the-world-has-a-major-crude-oil-problem-expect-conflict-ahead/