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Há uma grande dificuldade, no entanto. Depois que uma economia é parada, é extremamente difícil que ela se recupere de volta ao nível atingido anteriormente. De fato, quanto mais tempo a paralisação durar, mais crítico será o problema. A China pode parar sua economia por duas semanas durante o Ano Novo Chinês, a cada ano, sem grandes danos. Mas, se a interrupção for maior e mais generalizada, provavelmente haverá efeitos prejudiciais.

Uma das principais razões pelas quais as economias ao redor do mundo terão dificuldade em reiniciar é porque a economia mundial estava em péssimas condições antes do COVID-19; paralisar a maior parte da economia por um tempo leva a mais pessoas com baixos salários ou sem emprego. Será muito difícil e demorado substituir as empresas falidas que forneciam esses empregos.

Quando o surto da COVID-19 começou, os epidemiologistas recomendaram abordagens de distanciamento social que pareciam ser úteis em 1918-1919. A questão, no entanto, é que a economia mundial mudou. As regras de distanciamento social têm um impacto muito mais adverso na economia de hoje do que na economia de 100 anos atrás.

Os governos que queriam recuar encontraram-se contra uma parede de expectativas dos cidadãos. Uma crença comum, mesmo entre economistas, era que qualquer paralisação seria curta e a recuperação seria em forma de V. As informações falsas (realmente propaganda) publicadas pela China tendem a reforçar a expectativa de que as paralisações possam realmente ser úteis. Mas se olharmos para a situação real, os trabalhadores chineses estão sendo demitidos quando tentam voltar ao trabalho. Isso está levando a protestos na área de Hubei.

Minha análise indica que agora, em 2020, a economia mundial não pode suportar longas paralisações. Um problema muito sério é o fato de que os preços de muitas commodities (incluindo petróleo, cobre e lítio) cairão muito para os produtores, levando à interrupção do fornecimento. Pode-se esperar que cadeias de suprimentos quebradas levem à perda de muitos produtos disponíveis anteriormente. Por fim, a economia mundial pode entrar em colapso.

Neste artigo, explico alguns dos motivos de minhas preocupações.

[1] Uma economia é um sistema auto-organizado que só pode crescer sob as condições certas. A remoção de um grande número de empresas e os empregos correspondentes para um desligamento prolongado terão claramente um efeito prejudicial sobre a economia.

Uma economia é um sistema de rede auto-organizado que cresce, nas circunstâncias certas. Tentei dar uma ideia de como isso acontece na Figura 1. Esta é uma imagem do brinquedo de construção de uma criança. O crescimento de uma economia é como construir uma estrutura com muitas camadas usando esse brinquedo.

A precisa composição da economia está mudando constantemente. Novos negócios são formados e novos consumidores crescem e aceitam empregos. Os governos promulgam leis, em parte para coletar impostos e em parte para garantir um tratamento justo a todos. Os consumidores decidem quais produtos comprar com base em uma combinação de fatores, incluindo o nível de seus salários, os preços cobrados pelos bens disponíveis, a disponibilidade da dívida e a taxa de juros dessa dívida. Recursos de vários tipos são usados na produção de bens e serviços.

Ao mesmo tempo, algumas exclusões estão ocorrendo. Grandes empresas compram empresas menores; alguns clientes morrem ou se mudam. Os produtos que se tornam obsoletos são descontinuados. O interior da cúpula se torna oco pelas exclusões.

Se um grande número de empresas for fechado por um período prolongado, isso terá muitos impactos adversos na economia:
- Menos bens e serviços, no total, serão feitos para a economia durante o período da paralisação.
- Muitos trabalhadores serão demitidos, temporária ou permanentemente. De repente, bens e serviços serão menos acessíveis para esses ex-trabalhadores. Muitos ficarão para trás com o aluguel e outras obrigações.
- Os trabalhadores demitidos não poderão pagar impostos. Nos EUA, os governos estaduais e locais precisarão reduzir o tamanho de seus programas para corresponder a uma receita menor, porque não podem tomar empréstimos para compensar o déficit.
- Se menos bens e serviços forem produzidos, a demanda por commodities cairá. Isso fará com que os preços de commodities, como petróleo e cobre, sejam muito baixos.- Os produtores de commodities, as companhias aéreas e o setor de viagens provavelmente seguirão em direção à contração permanente, aumentando ainda mais as demissões.
- Linhas de suprimentos quebradas tornam-se problemas. Por exemplo:
- A falta de peças da China levou ao fechamento de muitas fábricas de automóveis em todo o mundo.
- Não há capacidade de carga suficiente nos aviões porque muita carga foi transportada anteriormente em voos de passageiros e os voos de passageiros foram cortados.

Esses impactos adversos tornam-se cada vez mais desestabilizadores para a economia, quanto mais duram as paralisações. É como se um grande número de exclusões fosse feito simultaneamente na Figura 1. Margens temporárias, como armazenamento de peças de reposição em armazéns, podem fornecer apenas um alívio temporário. As partes restantes da economia tornam-se cada vez menos capazes de se sustentar.

Se a economia já estava em mau estado, ela pode entrar em colapso.

[2] A economia mundial estava se aproximando dos limites de recursos mesmo antes do surgimento da epidemia de coronavírus. Esta não é uma situação muito diferente do que muitas economias anteriores enfrentaram antes de entrarem em colapso. O coronavírus leva a economia mundial ainda mais ao colapso.

Atingir os limites de recursos às vezes é descrito como "A população superou a capacidade de carga da terra". O grupo de pessoas que vivem na área não conseguiu cultivar comida e lenha suficiente usando os recursos disponíveis no momento (como terras aráveis, energia solar, animais de tração e tecnologia do dia) para suas populações em expansão.

Colapsos foram estudados por muitos pesquisadores. O livro Secular Cycles, de Peter Turchin e Sergey Nefedov, analisa oito economias agrícolas que entraram em colapso. A Figura 2 é um gráfico que preparei, com base em minha análise das economias descritas naquele livro:

As economias tendem a crescer por muitos anos antes que a população se torne grande o suficiente para aproximar a capacidade de carga da terra que ocupam. Uma vez atingida a capacidade de carga, elas entram em um estágio de estagflação, durante o qual a população e o crescimento do PIB diminuem. O aumento da dívida se torna um problema, assim como a disparidade de salários e riqueza.

Eventualmente, se alcança um período de crise. Os problemas do período de estagflação se tornam piores (disparidade de salários e de riqueza; necessidade de endividamento para aqueles com rendimento inadequado) durante o período de crise. Mudanças tendem a acontecer durante o período de crise que podem levar a quedas substanciais do PIB e da população. Por exemplo, lemos sobre algumas economias que entraram em guerras durante o período de crise na tentativa de obter mais terras e outros recursos. Também lemos sobre economias sendo atacadas de fora em seu estado enfraquecido.

Além disso, durante o período de crise, com o alto nível de disparidade de salários e riqueza, torna-se cada vez mais difícil para os governos cobrar impostos suficientes. Esse problema pode levar os governos a serem derrubados por causa da infelicidade com altos impostos e disparidade salarial. Em alguns casos, como no colapso do governo central da União Soviética em 1991, o governo de alto nível simplesmente entra em colapso, deixando o próximo nível de governo mais frágil.

Curiosamente, as epidemias também parecem ocorrer em períodos de colapso. O aumento da população leva as pessoas a viverem mais próximas umas das outras, aumentando o risco de transmissão. Pessoas com baixos salários geralmente acham cada vez mais difícil comer uma dieta adequada. Como resultado, seus sistemas imunológicos sucumbem facilmente a novas doenças transmissíveis. Parte do processo de colapso é frequentemente a perda de uma parcela significativa da população para uma doença transmissível.

Olhando para a Figura 2, acredito que o atual ciclo econômico começou com o uso de combustíveis fósseis nos anos 1800. A economia mundial atingiu o período de estagflação na década de 1970, quando o suprimento de petróleo ficou restrito. A Grande Recessão de 2008-2009 parece ser um marcador para o início do período de crise no atual ciclo. Se estou certa nessa avaliação, a economia mundial está no período em que devemos esperar que ocorram crises, como pandemias ou guerras.

O mundo já estava pressionando contra os limites de recursos antes de todas as paradas ocorrerem. As paralisações podem levar a economia mundial a um declínio mais rápido da produção per capita. Elas também parecem aumentar a probabilidade de os cidadãos tentarem derrubar seus governos, assim que as restrições de quarentena forem removidas.

[3] A capacidade de carga do mundo hoje é aumentada pelo suprimento de energia. Uma questão importante desde 2014 é que os preços do petróleo têm sido muito baixos para os produtores de petróleo. O problema do coronavírus está empurrando estes preços ainda mais para baixo.

Curiosamente, a economia mundial está enfrentando um problema de escassez de recursos, mas se manifesta como baixos preços das commodities e disparidade excessiva de salários e riqueza.

A maioria dos economistas não descobriu que as economias são, em termos físicos, estruturas dissipativas. Estes são sistemas de auto-organização que crescem, pelo menos por um tempo. Furacões (alimentados por energia da água quente) e ecossistemas (alimentados pela luz solar) são outros exemplos de estruturas dissipativas. Os seres humanos também são estruturas dissipativas; somos movidos pelo conteúdo energético dos alimentos. As economias exigem energia para todos os processos que associamos à geração do PIB, como refino de metais e transporte de mercadorias. A eletricidade é uma forma de energia.

A energia pode ser usada para solucionar a escassez de quase qualquer tipo de recurso. Por exemplo, se a água doce é um problema, produtos energéticos podem ser usados para construir usinas de dessalinização. Se a falta de rochas fosfáticas é um problema para a fertilização adequada, produtos energéticos podem ser usados para extrair essas rochas de locais menos acessíveis. Se a poluição é um problema, os combustíveis fósseis podem ser usados para construir os chamados dispositivos de energia renovável, como turbinas eólicas e painéis solares, para tentar reduzir a futura poluição de CO2.

O crescimento do consumo de energia se correlaciona bastante bem com o crescimento da economia mundial. De fato, os aumentos no consumo de energia parecem preceder o crescimento do PIB, sugerindo que é o crescimento do consumo de energia que permite o crescimento do PIB.

O que os economistas tendem a perder é o fato de que a extração de combustíveis fósseis suficientes (ou mercadorias de qualquer tipo) é um problema de preço bilateral. Os preços devem ser:

- Alto o suficiente para empresas que extraem os recursos para obter lucro após impostos.
- Baixo o suficiente para que os consumidores possam comprar produtos acabados fabricados com esses recursos.

A maioria dos economistas acredita que um suprimento inadequado de produtos energéticos será marcado por preços altos. De fato, a situação parece estar quase "de cabeça para baixo" em uma economia em rede. O suprimento inadequado de energia parece ser marcado por disparidades excessivas de salário e riqueza. Essa disparidade salarial e patrimonial leva a preços muito baixos para os produtores. Os preços atuais do petróleo WTI são de cerca de US $ 20 por barril, por exemplo (Figura 4).

A questão do preço baixo das commodities é realmente um problema de acessibilidade. As muitas pessoas com salários baixos não podem comprar bens como carros, casas com aquecimento e ar condicionado e viagens de férias. De fato, eles podem até ter dificuldade em comprar comida. Os gastos das pessoas ricas não compensam o déficit de gastos dos pobres, porque os ricos tendem a gastar sua riqueza de maneira diferente. Eles tendem a comprar serviços como planejamento tributário e educação universitária particular cara para seus filhos. Esses serviços exigem proporcionalmente menos uso de commodities do que bens comprados pelos pobres.

O problema dos baixos preços das commodities se torna especialmente grave nos países que produzem commodities para exportação. Os produtores acham difícil pagar aos trabalhadores salários adequados para viver. Além disso, os governos não conseguem cobrar impostos suficientes para os serviços esperados pelos trabalhadores, como transporte público. É provável que a combinação leve a protestos dos cidadãos sempre que surgir a oportunidade. Uma vez encerradas as paralisações, esses países correm maior risco de derrubar seus governos.
[4] Existem limites para o quê governos e bancos centrais podem corrigir.

Os governos podem dar cheques aos cidadãos para que eles tenham fundos suficientes para comprar mantimentos. Isso pode, de fato, manter o preço dos alimentos alto o suficiente para os produtores de alimentos. Ainda pode haver problemas com as linhas de suprimentos interrompidas, portanto ainda pode haver escassez de alguns produtos. Por exemplo, se houver ovos, mas não houver caixas de ovos, pode não haver ovos à venda em supermercados.

Os bancos centrais podem atuar como compradores de muitos tipos de ativos, como títulos e até ações. Dessa forma, eles talvez possam manter os preços do mercado de ações razoavelmente altos. Se truques suficientes forem usados, talvez eles possam até manter os preços de imóveis e fazendas razoavelmente altos.

Os bancos centrais também podem manter baixas as taxas de juros pagas pelos governos. De fato, as taxas de juros podem até ser negativas, principalmente no curto prazo. As empresas cuja lucratividade foi reduzida e os trabalhadores demitidos provavelmente descobrirão que suas classificações de crédito foram rebaixadas. É provável que isso acarrete custos de juros mais altos para esses tomadores, mesmo que as taxas de juros dos mais dignos de crédito sejam mantidas baixas.

Uma área em que os governos e os bancos centrais parecem bastante desamparados é com relação aos baixos preços das commodities usadas pela indústria, como petróleo, gás natural, carvão, cobre e lítio. Essas mercadorias são comercializadas internacionalmente, portanto, não são apenas seus próprios produtores que precisam ser apoiados; a intervenção do mercado precisa afetar todo o mercado mundial.

Uma abordagem para aumentar os preços mundiais das commodities seria comprar grandes quantidades e armazená-las em algum lugar. Isso é impraticável, porque ninguém possui armazenamento adequado para as grandes quantidades envolvidas.

Outra abordagem para elevar os preços mundiais das commodities seria tentar aumentar a demanda mundial de bens e serviços acabados. (Fazer mais bens e serviços acabados usará mais commodities e, portanto, tenderá a aumentar os preços.) Para fazer isso, os cheques precisariam, de alguma forma, ir para muitas pessoas pobres do mundo, incluindo as da Índia, Bangladesh e Nigéria, permitindo que essas pessoas comprassem carros, casas e outros produtos acabados. Enviar cheques apenas para pessoas da própria economia não seria suficiente. É improvável que os EUA ou a União Europeia realizem uma tarefa como essa.

Um grande problema depois que muitas pessoas estão desempregadas há um bom tempo é o fato dessas pessoas ficarem atrasadas em seus pagamentos regulares, como aluguel e  a prestação de carros. Eles não têm recursos para comprar um veículo novo ou um novo telefone celular, simplesmente porque receberam um cheque que apenas cobre mantimentos e não muito mais. Eles permanecerão em um modo de reduzir as compras. A demanda pela maioria dos tipos de mercadorias permanecerá baixa.

Essa falta de demanda dificultará que as empresas tenham vendas suficientes para tornar lucrativo reabrir no nível de produção que possuíam anteriormente. Assim, é provável que o emprego e as vendas continuem deprimidos, mesmo depois que a economia pareça estar reabrindo.

A China parece estar tendo esse problema. O Wall Street Journal relata que a China está aberta para negócios, mas a reinicialização pós-coronavírus parece lenta e tortuosa. Ele também relata outra escassez na economia atingida por vírus na China: empregos para graduados universitários.

[5] Há uma probabilidade significativa de que o problema do COVID-19 não desapareça, mesmo que as economias possam "abaixar a curva de tendência" em relação a novos casos.

Abaixar a curva de tendência tem a ver com a tentativa de impedir que hospitais e prestadores de serviços médicos sejam sobrecarregados. É provável que isso signifique que a imunidade da população seja construída lentamente, tornando mais frequentes os surtos repetidos. Assim, se o isolamento social for interrompido, pode-se esperar que as doenças do COVID-19 revisitem locais anteriores. Sabemos que isso foi um problema no passado. A epidemia de gripe espanhola ocorreu em três ondas, ao longo dos anos 1918-1919. A segunda onda foi a mais mortal.

Um estudo recente de membros da Escola de Saúde Pública de Harvard diz que a epidemia do COVID-19 pode aparecer em ondas até 2022. De fato, poderia voltar a ser sazonal posteriormente. Também indica que é provável que seja necessário mais de um período de distanciamento social:

“Um único período de distanciamento social não será suficiente para impedir que as capacidades de cuidados críticos sejam sobrecarregadas pela epidemia do COVID-19, porque, em qualquer cenário considerado, deixa grande parte da população suscetível a uma recuperação da transmissão após o final do período, o que pode levar a uma nova epidemia que exceda essa capacidade de tratamento. ”

Assim, mesmo que o problema do COVID-19 pareça estar resolvido em algumas semanas, provavelmente voltará em alguns meses. Com esse nível de incerteza, as empresas não estarão dispostas a estabelecer novas operações. Eles não vão contratar muitos funcionários adicionais. A população de aposentados ficará em casa sem comprar passagens em navios de cruzeiro para o próximo ano. De fato, é provável que os cidadãos continuem preocupados com o fato de os vôos de avião serem um local para a transmissão de doenças, tornando menos otimistas as perspectivas de longo prazo para o setor aéreo.

Conclusão

A economia já estava próxima do limite antes do COVID-19 chegar. A disparidade salarial e patrimonial eram grandes problemas. As populações locais de muitas áreas se opuseram aos imigrantes, temendo que a população adicionada reduzisse as oportunidades de emprego para as pessoas que já moravam lá, entre outras coisas. Como resultado, muitas áreas estavam passando por protestos por causa da infelicidade com a atual situação econômica.

As paralisações reduziram temporariamente os protestos, mas certamente não corrigem as situações subjacentes. Em vez disso, as paralisações aumentam o número de pessoas com salários muito baixos ou sem renda. As paralisações também reduzem a quantidade total de bens e serviços disponíveis para compra, independentemente de quanto dinheiro seja adicionado ao sistema. Muitas pessoas acabarão mais pobres, em algum sentido real.

Assim que as paralisações terminarem, será óbvio que a economia mundial estará em piores condições do que estava antes da paralisação. Quanto mais durarem as paralisações, pior será a situação da economia mundial. Assim, quando as empresas forem reabertas, podemos esperar ainda mais protestos e políticas mais divergentes. Alguns governos podem ser derrubados ou podem entrar em colapso sem serem pressionados. Receio que a economia mundial esteja no caminho do colapso geral.

Original: https://ourfiniteworld.com/2020/03/31/economies-wont-be-able-to-recover-after-shutdowns/#more-44912